在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下(xià)的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资(zī)，可(kě)能(néng)遭(zāo)受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到(dào)2千万(wàn)体(tǐ)量。<顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解/p>

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最(zuì)高(gāo)的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数(shù)都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期(qī)内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面(miàn)，这个顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解情况就会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态(tài)，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二(èr)级市场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美联(lián)储加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回(huí)流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易(yì)所提(tí)出将改革(gé)公(gōng)司(sī)治理监(jiān)督机制。在这一(yī)改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至(zhì)本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末(mò)规(guī)模(mó)新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成(chéng)交均价测(cè)算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸(xī)引(yǐn)资金关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流(liú)入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互(hù)联网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入(rù)资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实(shí)科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着(zhe)国内(nèi)经济发(fā)展动能(néng)要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出(chū)方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现流出，但部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出(chū)更多(duō)结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合(hé)力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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