今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数字经75寸电视长宽是多少济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在(zài)一季度(dù)加大了(le)对(duì)港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深(shēn)新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视(shì)野(yě)一(yī)年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业(yè)等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去(qù)2年(nián)的合(hé)规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价(jià)均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来源于中国(guó)内(nèi)地，中国内地(dì)经济的(de)环(huán)比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的(de)买入机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速(sù)增长的(de)红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的预(yù)期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可能会(huì)出(chū)现一定的(de)调整，但(dàn)是(shì)通过自下(xià)而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利(lì)的75寸电视长宽是多少拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的(de)行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮(lún)的收入(rù)扩张机(jī)会(huì)，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息(xī)资(zī)产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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