自4月(yuè)下旬(xún)高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，场内资(zī)金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述(shù)板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的(de)工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直(zhí)有(yǒu)着逆(nì)势投资(zī)的特征，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)，随着(zhe)科创(chuàng)板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机(jī)等科(kē)创板的核心权重行业持续(xù)获得资(zī)金青(qīng)睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块(kuài)的(de)2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持(chí)在(zài)较(jiào)高水平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此同(tóng)时(shí)新(xīn)能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今年(nián)一季(jì)度的利润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从(cóng)未(wèi)来的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的(de)反应(yīng)程度，都(dōu)是优于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估(gū)值与成长匹配(pèi)，买入并持(chí)有可(kě)以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个(gè)品类追加列入出(chū)口管理的管制(zhì)对象，上唐山大地震和汶川大地震哪个严重述(shù)修正(zhèng)案在经(jīng)过2个(gè)月的公告期(qī)后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　唐山大地震和汶川大地震哪个严重　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也(yě)分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前三名(míng)。

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　　展望(wàng)未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期相较于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国(guó)际(jì)龙(lóng)头会在下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行(xíng)库(kù)存去化。供给(gěi)与需求的(de)错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前(qián)处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及(jí)通胀带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机(jī)会需(xū)要看(kàn)到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新(xīn)落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库存加速(sù)出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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