分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实(shí)施，从风(fēng)险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为(wèi)、规模(mó)控制(zhì)、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)管理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金融产品(pǐn)关(guān)联(lián)性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足(zú)下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内(nèi)主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报(bào)告(gào)：基金(jīn)资(zī)产净值连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数(shù)量(liàng)连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重要货币市场基金特(tè)征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币(bì)、易(yì)方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数(shù)量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳定性，从而保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管机构的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安(ān)全(quán)产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前(qián)提(tí)下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安(ān)全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的(de)能力水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金管(guǎn)理规(guī)模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或(huò)者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公司(sī)发(fā)行(xíng)的证(zhèng)券市(shì)值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金(jīn)融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得(dé)超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货币市(shì)场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从(cóng)投(tóu)资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要货币市两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法场基(jī)金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基金类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有效的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对(duì)预案(àn)等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于(yú)投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的(de)产(chǎn)品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名(míng)录(lù)内，可能(néng)是投(tóu)资者(zhě)选择考(kǎo)量两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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