财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也(yě)提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上(shàng)海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产(chǎn)业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为(wèi)，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游库(kù)存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启(qǐ)动大(dà)规模(mó)去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年(nián)第(dì)一季度(dù)的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等(děng)系列(liè)材(cái)料(liào)价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的(de)另一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂(lǐ)矿端的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁德时代(dài)的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命(mìng)运分化(huà)，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周(zhōu)期(qī)中(zhōng)获得(dé)更(gèng)多市场份(fèn)额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们(men)去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能(néng)源车企比亚(yà)迪(dí)还(hái)多，write的过去分词怎么用，write的过去分词英语其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车(chē)市(shì)场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下(write的过去分词怎么用，write的过去分词英语xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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