5月12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少(shǎo)有(yǒu)的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资(zī)产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资(zī)产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对(duì)比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上(shàng)涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏(zòu)效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为(wèi10克是几两)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓了好未来(lái)，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不(bù)同年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司(sī)退出离(lí)开(kāi)，使(shǐ)得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然(rán)很(hěn)深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外的(de)教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业(yè)务成(chéng)为新(xīn)的(de)增(zēng)长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一季度高毅(yì)资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便开(kāi)始持续下(xià)跌(diē)，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易日(rì)成(chéng)交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的(de)金融数据大(dà)幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增10克是几两4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一直在压降票(piào)据(jù)等低效(xiào)资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出(chū)现，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下(xià)市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大(dà)海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本(běn)就(jiù)是绕(rào)着(zhe)公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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