中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参(cān)一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的(de)和尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监(jiān)会批(pī)复，成立合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队(duì)成立(修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹(chóu)备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了(le)带强调事项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议(yì)和合(hé)并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的(de)完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造(zào)以产(chǎn)品(pǐn)为中心的(de)业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其(qí)家(jiā)族(zú)提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托(tuō)国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下(xià)提供差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金、法国(gu修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜ó)东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融(róng)机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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