随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济(jì)等(děng)热(rè)门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布(bù)了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华中小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进(jìn)新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少1一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤0.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金(jīn)分(fēn)别持有紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术(shù)，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维持看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处(chù)于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于(yú)下(xià)跌(diē)的(de)板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)、信澳科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年(nián)一(yī)季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则(zé)退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了(le)显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤>

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在(zài)一个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于(yú)权益(yì)市场(chǎng)行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持(chí)了部(bù)分(fēn)短期达到目标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这是一项会(huì)对目(mù)前的生产和生(shēng)活方(fāng)式带来重(zhòng)大(dà)变化的技(jì)术(shù)变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们目前还无(wú)法相(xiāng)对(duì)准确的评估这(zhè)项技(jì)术革(gé)命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季(jì)度暂(zàn)时还没(méi)有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多(duō)的电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信(xìn)心出现了波(bō)动。投资者(zhě)预(yù)期变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目前行业整体估值(zhí)水平处于历(lì)史较低位置，而(ér)这两个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节(一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什(shén)么程度(dù)以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又让人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间增(zēng)长(zhǎng)，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价(jià)值(zhí)优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热(rè)点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备(bèi)证伪自(zì)己的观点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一天。