金(jīn)融界4月26日消息 国内期(qī)货市场早盘收盘，商品期货跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪(hù)镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油(yóu)跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油(yóu)、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白(bái)糖涨超1％。

　　南华(huá)期货(huò)：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行(xíng)情波动(dòng)较大

　　短期SA属于(yú)估值合适(shì)做多但是驱动有限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库(kù)和(hé)订单下滑导致的现(xiàn)货(a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大n>huò)价格下降，近几周现货也基(jī)本兑(duì)现(xiàn)，期货重心(xīn)下移(yí)。从09可能的(de)向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投产延迟(chí)这三点可能会构成反弹的驱动。而(ér)目前(qián)来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游库存偏(piān)低，但(dàn)是(shì)现货反(fǎna5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大)馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱(ruò)；因(yīn)此09反(fǎn)弹(dàn)的驱(qū)动依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难(nán)见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等(děng)待检修(xiū)兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入(rù)场(chǎng)，等待(dài)驱(qū)动。

　　从3-4月(yuè)的需求(qiú)来看(kàn)，玻(bō)璃(lí)的表现(xiàn)环比和(hé)同比(bǐ)上都(dōu)是相(xiāng)当出类拔萃(cuì)，日均水平持平去年(nián)8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和(hé)实(shí)际(jì)地(dì)产的表现并不(bù)匹配。同时，我们观察到下(xià)游原片库存(cún)基本(běn)补至2022年年初水平；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季(jì)的因素，往年下游存在压缩原片(piàn)库存(cún)的可能(néng)性。但是从(cóng)近期的现货(huò)反馈来(lái)看，各(gè)家(jiā)玻璃厂继(jì)续(xù)上调现货价格，产销维持在(zài)较(jiào)高水平(píng)，因(yīn)此(cǐ)近(jìn)月确(què)实难(nán)以出现回撤，总(zǒng)体还(hái)是正套思路(lù)。

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