AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期(qī)投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(y世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼ī)季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源开发(fā)和(hé)利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是(shì)一个(gè)和互联(lián)网行业一(yī)样大规模(mó)的产(chǎn)业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将(jiāng)会和人工智(z世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼hì)能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智(zhì)能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显示出人工智(zhì)能确(què)实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基(jī)地也(yě)将通过百度智能(néng)云接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理新模(mó)式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确(què)看好人工智能(néng)带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新(xīn)材料基(jī)金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地(dì)产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对(duì)未来(lái)2年(nián)数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和(hé)服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工(gōng)智能技(jì)术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工(gōng)智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年(nián)三(sān)季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体及(jí)医(yī)药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还(hái)是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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