北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的(de)巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在(zài)奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是(shì)最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第(dì)一(yī)的(de)分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代(dài)财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之(zhī)一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元(suǒ)属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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