今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海(hǎi)开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季(jì)报(bào)，被(bèi)陆港(gǎng)通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核(hé)电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史博在一(yī)季度(dù)中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控(kòng)，国内政策(cè)积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年推出(chū)人(rén)工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业的元(yuán)抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司(sī)盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度(dù)的(de)压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机(jī)会(huì)出现。生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的(de)释放和四(sì)季度集(jí)采的(de)预期，生物行业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的(de)机会(huì)：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资(zī)的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中(zhōng)上行(xíng)风险(xiǎn)显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超(chāo)预(yù)期(qī)的行业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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