AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金经理尝(cháng碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗)试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影(yǐng)响碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的(de)健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数(shù)据安(ān)全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播(bō)的效(xiào)率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文(wén)心(xīn)一言首批(pī)生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度(dù)智能(néng)云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值(zhí)投(tóu)资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和(hé)互(hù)联网(wǎng)领域的(de)机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开(kāi)始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳(wěn)和(hé)新人工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持(chí)了(le)较高仓位，对人(碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓(cāng)股名(míng)单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因(yīn)，莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提(tí)升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在(zài)一(yī)季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业(yè)将极大受益于这一技(jì)术(shù)的(de)应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度(dù)半导(dǎo)体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反(fǎn)而(ér)应该加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在(zài)新一(yī)轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火热(rè)的行情面前(qián)保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真正(zhèng)能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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