中国金融(róng)行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续(xù)自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利(lì)用全(quán)球化(huà)的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭(píng)证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具(jù)了带(dài)强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思(hé)财务业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quà义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思n)将受同一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色(sè)投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发(fā)新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客(kè)户(hù)综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速(sù)了(le)在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国(guó)资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革(gé)和(hé)重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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