截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与(yǔ)大盘(pán)行(xíng)情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的(de)投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么)个月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格(gé)风险的容(róng)忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做(zuò)一(yī)把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利(lì)率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流(liú)动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主动(dòng)式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可(kě)以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的(de)政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等(děng)领域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全(quán)面放松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的(de)趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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