今年以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报(bào)披(pī)露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字马云看未来商铺的前景的主动(dòng)权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的(de)基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分(fēn)点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，被(bèi)陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股马云看未来商铺的前景份、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华电国(guó)际电力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空(kōng)机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股马云看未来商铺的前景市(shì)场或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银行风险事(shì)件已经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区(qū)域(yù)；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市(shì)场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投(tóu)资(zī)区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和(hé)算法的(de)整合能(néng)力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个(gè)行业的元(yuán)年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大(dà)部(bù)分的企业盈(yíng)利(lì)来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对(duì)于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪(xù)影响出(chū)现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现一定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是通(tōng)过(guò)自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性(xìng)的(de)公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，我们预(yù)计(jì)港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同时部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关注在(zài)未来(lái)经济周期(qī)中上(shàng)行风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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