美国银行(xíng)业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平(píng)洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称(chēng)在和多(duō)位潜(qián)在(zài)的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第(dì)一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会(huì)就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一共(gòng)和银(yín)行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报(bào)道，美(měi)国联邦(bāng)和州(zhōu)政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银(yín)行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地(dì)区(qū)银(yín)行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士(shì)称(chēng)，鉴于(yú)地区银(yín)行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活(huó)动增加和(hé)股市波(bō)动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的(de)美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或其他(tā)金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自(zì)己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静(jìng)的时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的高(gāo)度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关(guān)键利率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息(xī)，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对此发(fā)布的一份评(píng)估文(wén)件警正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢告称，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和(hé)商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放(fàng)缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的(de)情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温(正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还(hái)有一(yī)部(bù)分债务上限的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能(néng)否(fǒu)出(chū)现周线级别的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基本(běn)全部(bù)落地(dì)，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降多少(shǎo)也(yě)尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随(suí)着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢(màn)，北(běi)方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温的(de)回升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需(xū)求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于(yú)高(gāo)加(jiā)工差(chà)下装置(zhì)开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能(néng)趋于(yú)宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预(yù)期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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