本轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面(miàn)看(kàn)看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产能(néng)第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国核(hé)心区(qū)域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产(chǎn)业(yè)化整(zhěng)体解决(jué)方案(文章真实身高，文章个人资料简介àn)能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业基(jī)本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大(dà)幅下滑，且公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是(shì)生(shēng)产过程(chéng)中很小的(de)一(yī)块市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来(lái)业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传输等领(lǐng)域(yù)的(de)半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润(rùn)大(dà)幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了(le)（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然是要比那些已经规模(mó)化完成(chéng)有利润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临(lín)同业(yè)竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤纶(lún)及其(qí)混(hùn)纺织(zhī)物(wù)的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气度也(yě)一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营(yíng)销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续(xù)独立(lì)经(jīng)营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车(chē)厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服务领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业(yè)电力(lì)相关(guān)工程提供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和(hé)地(dì)理(lǐ)信息设计(jì)咨询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是电力工(gōng)程技术服(fú)务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机、物联(lián)网(wǎng)等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集(jí)成(chéng)化(huà)模(mó)组(zǔ)研发(fā)能力(lì)，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供(gōng)无线通信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接(jiē)收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消费电子(zi)，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家(jiā)主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供(gōng)应国(guó)内军方客户(hù)和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为文章真实身高，文章个人资料简介我国防(fáng)空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入(rù)增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未文章真实身高，文章个人资料简介来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为移动互联网(wǎng)相关场景客户(hù)提供移动(dòng)互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品的综合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越(yuè)差(chà)，且互(hù)联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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