金融界(jiè)5月23日(rì) 万(wàn)物皆(jiē)周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前(qián)的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的(de)兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并(bìng)未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即(jí)白(bái)糖期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一(yī)次的(de)白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖价(jià)格(gé)已(yǐ)经创下(xià)2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗指数出现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖(táng)全(quán)球(qiú)主要生产国(guó)和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗(quán)球总产(chǎn)量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给(gěi)出答(dá)案。

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