一(yī)度(dù)被(bèi)称为“机(jī)构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来(lái)重大变(biàn)局(jú)，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)对此表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投资(zī)热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ET苏州市相城区邮编是多少F跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景下，国内资本市(shì)场正在经历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人(rén)投资者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露的(de)个人投资者平(píng)均(jūn)占(zhàn)比8苏州市相城区邮编是多少3.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个(gè)人投资者占(zhàn)比的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全(quán)行业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的优(yōu)势(shì)，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而(ér)使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环(huán)境比较好，也越来越(yuè)受到(dào)个人投(tóu)资(zī)者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由(yóu)股民转化而来，这些个人(rén)投(tóu)资者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相对(duì)于(yú)个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时(shí)间成本(běn)的把控较(jiào)严(yán)格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据(jù)看(kàn)，个人在股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资(zī)金(jīn)，股(gǔ)票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)在发挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下沉调研(yán)的过程中，我(wǒ)们(men)发现(xià苏州市相城区邮编是多少n)大部分投(tóu)资者都会将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年(nián)来(lái)行(xíng)业(yè)轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助(zhù)投资者(zhě)把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上(shàng)行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会(huì)又多上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则(zé)会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示(shì)，近五年市场成(chéng)交热(rè)情的提升(shēng)带来了A股市(shì)场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们(men)对于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一(yī)方(fāng)面，近几年投资热点轮动较(jiào)快(kuài)，新(xīn)的投资领域带(dài)来(lái)了大量(liàng)的学习成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较(jiào)低，运作透明(míng)度较(jiào)高(gāo)，因而逐步获(huò)得个人投资者(zhě)的认可(kě)。

　　具(jù)体来(lái)看，基(jī)煜(yù)研(yán)究(jiū)分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可(kě)以(yǐ)看到更多(duō)投资(zī)者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随(suí)着个(gè)人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，长期(qī)来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于(yú)股民转为基民(mín)，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人(rén)投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者选择(zé)ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的(de)影响，这(zhè)对(duì)于我们(men)基金管理人(rén)的持续(xù)运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的(de)要(yào)求。”国(guó)泰(tài)基金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的(de)个人占比(bǐ)可能(néng)会带来更活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更有吸引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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