金融界5月16日消息 国新办今日上(shàng)午举行4月(yuè)份(fèn)国(guó)民经济运(yùn)行情况新闻发布会。现场有(yǒu)记者提问，4月份CPI与PPI同比表现均弱于预期(qī)，尤其是PPI通缩加剧(jù)，请(qǐng)问原因有哪些？国(guó)家统计局如何(hé)看待未来(lái)的(de)走势？

　　国家统计局新(xīn)闻发言(yán)人、国民(mín)经济(jì)综(zōng)合(hé)统计司(sī)司长(zhǎng)付凌晖回(huí)应称，当前价(jià)格低位运行主(zhǔ)要是(shì)阶段(duàn)性的(de)，当前中国经济(jì)不存(cún)在通缩(suō)，总的(de)来(lái)看，下阶段也(yě)不会(huì)出(chū)现通缩。从CPI的情(qíng)况来(lái)看，今年以来，CPI同比涨(zhǎng)幅总体(tǐ)上(shàng)是(shì)回落的，4月份同(tóng)比(bǐ)上涨0.1％，涨幅比上个月回落了0.6个百分点，CPI走低主(zhǔ)要是一些阶段性(xìng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　一是食品(pǐn)价格的回落(luò)。随(suí)着气温(wēn)的转暖，鲜菜、鲜(xiān)果供应增加，市场价格有所回落(luò)。同时，生(shēng)猪市场供应总体(tǐ)是充(chōng)足的。进入4月(yuè)份以后，猪肉消费进入淡季，猪肉价格(gé)下行，也带动了(le)食品价格的回落。4月(yuè)份，食品价格同比上涨0.4％，涨幅比上(shàng)月回落(luò)2个(gè)百分点。

　　二是能源价格降幅扩(kuò)大(dà)。今年以来，受到世界经济复苏乏力、全球能源价格总体上趋(qū)于回落，对国内居民消费汽(qì)柴油价(jià)格输(shū)出(chū)型(xíng)影响显现(xiàn)，4月份CPI中，能源价格(gé)同比下降(jiàng)5.4％，比(bǐ)上月降幅有所(suǒ)扩大。

　　三是国内部分耐用消费品(pǐn)降价促(cù)销。今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，受到汽车(chē)优(yōu)惠(huì)补(bǔ)贴政策(cè)去年底到期影响，国六B的排(pái)放标准在今年(nián)7月份切换(huàn)，车企降价(jià)促销力度(dù)加大(dà)，带动了(le)价格的下行(xíng)。我们看到，4月份燃油小汽车价格环比(bǐ)还在下降(jiàng)。

　　四是(shì)上年同期(qī)对比基数走高。上年同(tóng)期受到疫情(qíng)冲击，猪肉价格进入到上涨周期等因素(sù)的(de)影响，食品价格涨(zhǎng)幅(fú)扩大。同时，由于国际地(dì)缘政治冲(chōng)突、全(quán)球(qiú)疫情影响，去年(nián)国际(jì)油(yóu)价高涨，带动了CPI中(zhōng)能(néng)源价格(gé)上(shàng)升。在这些因素共(gòng)同影响下，去年4月(yuè)份CPI同比上涨2.1％，涨幅比3月份扩大(dà)0.6个百分(fēn)点。

　　付凌晖指(zhǐ)出，在价格中食(shí)品和能源由于受(shòu)到短(duǎn)期因素(sù)影响(xiǎng)，往往波动会比较(jiào)大(dà)，看价格总体(tǐ)的状(zhuàng)况，更(gèng)重(zhòng)要的还(hái)要(yào)看核心CPI。从核(hé)心(xīn)CPI的状况来看，4月份同比上涨0.7％，涨幅和上(shàng)月(yuè)相同，总体保(bǎo)持基本稳定。从核心CPI目前武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百的情况来看，目(mù)前0.7％的涨幅和疫(yì)情前相比(bǐ)还(hái)是偏低的，很重要(yào)的原因(yīn)是服务需(xū)求仍(réng)在恢复(fù)中，相关(guān)价格涨幅跟过去(qù)相(xiāng)比偏低。

　　他表示(shì)，随着经(jīng)济(jì)社会恢(huī)复常(cháng)态(tài)化运行，服(fú)务需(xū)求稳(wěn)步扩大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格(gé)涨(zhǎng)幅回升，带(dài)动(dòng)服务(wù)价格涨幅有所扩大。4月(yuè)份，服务(wù)价格同比上(shàng)涨1％，涨幅比上(shàng)月(yuè)扩大0.2个百分点，连(lián)续两个月回升。未(wèi)来随(suí)着服(fú)务消费(fèi)需(xū)求带动增强，价格回升也会推动核(hé)心CPI涨幅(fú)回归到合理的水平。

　　付凌(líng)晖指出，从PPI情(qíng)况来看，今年以来受到国内外多重因素影响，PPI同(tóng)比降(jiàng)幅连续扩大，4月份同(tóng)比下降3.6％，主(zhǔ)要影响因(yīn)素有以下几个：

　　一是国际输入性(xìng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。我国部分(fēn)大宗商品(pǐn)价格(gé)与国际市场联(lián)系比较紧(jǐn)密，今年以来受到世界经济恢复乏力(lì)影响，国际大宗商品价格(gé)走低、国内石(shí)油、有色(sè)价(jià)格出(chū)现下降，4月份(fèn)石(shí)油和天然(rán)气开采业(yè)价格下降16.3％，化学原料和(hé)化学制品业价格下降9.9％，有色金属冶炼和压延(yán)加工业价格(gé)下降8.6％。

　　二是部(bù)分行业市场需求不足。经济恢复常态化运行(xíng)以后，部(bù)分行业产(chǎn)能供给充裕(yù)，但市场需求相对不(bù)足，价格有所下降。比如煤(méi)炭产能(néng)继续(xù)释放，进口(kǒu)持续增加，而电(diàn)煤需(xū)求季节(jié)性减少(shǎo)，市(shì)场进入淡季，价(jià)格降幅有所(suǒ)扩大，4月份(fèn)煤炭开采和(hé)洗选业价格下(xià)降9.3％。我国(guó)钢材产能比较(jiào)充(chōng)足，而市(shì)场(chǎng)需求还在恢复中(zhōng)，价(jià)格出现下降，4月份黑(hēi)色(sè)金(jīn)属冶炼(liàn)和压延加工业价(jià)格(gé)下(xià)降13.6％。

　　三是(shì)上年价格(gé)变动翘尾下拉(lā)影(yǐng)响加大(dà)。4月份(fèn)上年价格翘尾(wěi)影响是负2.6个百分点(diǎn)，比3月(yuè)份下拉影响扩大0.6个百分点(diǎn)。

　　从下(xià)阶(jiē)段情况来看，国(guó)际输入(rù)性影响还会持续，国(guó)内市场需(xū)求(qiú)仍在恢复中，部分工业品价格短期下行情况还会延续。但是随着国内经济恢复，市场需求回暖，总(zǒng)的(de)判(pàn)断(duàn)，下半年PPI有望逐步回升。

　　央行报告(gào)：当前我(wǒ)国经(jīng)济(jì)没有(yǒu)出现(xiàn)通缩

　　值得注意的是，昨天央行(xíng)发布的(de)一季度货币(bì)政策报(bào)告(gào)也(yě)提(tí)及通缩(suō)。报(bào)告提到(dào)，我(wǒ)国(guó)通(tōng)胀(zhàng)水平处于温和区间。过(guò)去一年(nián)、五(wǔ)年和十年，CPI年均(jūn)涨幅都(dōu)在(zài)2％左右。

　　今年以来物价涨幅(fú)阶段(duàn)性回落，主要与供(gōng)需恢复时间差和基(jī)数效应有关。我国经济运行开局良好，同(tóng)时(shí)通胀保持温(wēn)和，CPI涨幅逐月下行(xíng)，4月涨幅降至0.1％，PPI近几个月运行在(zài)负(fù)值区间。

　　总的看，若(ruò)经济(jì)保持正常(cháng)增长态势，CPI阶段性(xìng)回(huí)落的影(yǐng)响不(bù)宜夸(kuā)大。

　　本轮物价(jià)回(huí)落客(kè)观上(shàng)有(yǒu)以下因素：

　　一是供给能力(lì)较强。在稳(wěn)经(jīng)济一揽子(zi)政策(cè)有力(lì)支持下，国内生产持续加快恢(huī)复，PMI生(shēng)产分项保持在(zài)较(jiào)高景气区间(jiān)；农(nóng)副产品(pǐn)生产稳定、物(wù)流(liú)渠道(dào)畅通，也保(bǎo)证(zhèng)了居(jū)民“菜篮子”“米袋子”供应充足。

　　二是需求(qiú)复苏偏(piān)慢。实体经济(jì)生产、分配、流通、消(xiāo)费等环(huán)节本身有个(gè)过程，加(jiā)之疫(yì)情的“伤痕效(xiào)应”尚未消退，居民超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费的(de)转化受收入分配(pèi)分化、收(shōu)入预(yù)期不稳等(děng)制约(yuē)，特(tè)别是汽(qì)车、家(jiā)装等(děng)大(dà)宗消费需求(qiú)偏弱。近期居民(mín)出现提(tí)前还(hái)贷现(xiàn)象，也一(yī)定程度影(yǐng)响(xiǎng)当期消费。

　　三是基数效(xiào)应明显。去年国(guó)际(jì)油价一度逼近140美(měi)元大关，今年以(yǐ)来已回(huí)落(luò)至80美元(yuán)附(fù)近(jìn)，带动(dòng)CPI交(jiāo)通工具燃料和居住水电(diàn)燃(rán)料的同比增速走低；疫情扰动使得去(qù)年3月鲜菜价(jià)格反季(jì)节上(shàng)涨，对今年也存在高基数影响。GDP等宏(hóng)观经济数据同(tóng)样存在明显(xiǎn)基数效应，去(qù)年二季度(dù)受疫情冲击GDP同比降(jiàng)至(zhì)0.4％，低(dī)基数(shù)作(zuò)用下今(jīn)年二季度(dù)GDP增(zēng)速可能明显回升(shēng)。

　　未来几(jǐ)个月受(shòu)高(gāo)基数等影响，CPI将低位(wèi)窄(zhǎi)幅(fú)波动。今年5-7月CPI还将阶段性保(bǎo)持低位，主要受去年同期CPI涨幅基本在2.5％左右的高基(jī)数影响。但要看到，随着基数降(jiàng)低，特别是政策效应(yīng)将(jiāng)进(jìn)一步显现，市场机(jī)制发挥充分(fēn)作用，经济内生动力也在增强，供需缺口(kǒu)有望趋于弥(mí)合，预(yù)计下(xià)半年CPI中枢可能温和抬(tái)升，年末(mò)可(kě)能回升(shēng)至近年均值(zhí)水平附近(jìn)。

　　报告表示，当前我国经济没(méi)有出现通缩。通缩主要(yào)指价(jià)格持续负增长，货币供应量也具有下降趋势，且通常伴(bàn)随经(jīng)济衰退。我国物(wù)价(jià)仍在温和上(shàng)涨(zhǎng)，特(tè)别是核心CPI同比(bǐ)稳(wěn)定在0.7％左(zuǒ)右，M2和社融增长相(xiāng)对较快，经济运行持(chí)续好(hǎo)转，不符合通缩的特(tè)征。

　　中长(zhǎng)期看，我(wǒ)国经济总供求基本(běn)平衡，货币条件合理(lǐ)适度，居(jū)民预期稳定，不存在长期通(tōng)缩或通(tōng)胀(zhàng)的(de)基础。

　　国(guó)金宏观：通缩讨论，可以(yǐ)休矣

　　一问：通缩大讨(tǎo)论？通缩(suō)是(shì)个伪命题(tí)，担(dān)忧大(dà)可不必

　　物价是经济(jì)短周期波动的滞后指标(biāo)，不能(néng)仅以物价回落来(lái)评判经济进入“通缩”。过往经验(yàn)显示(shì)，经(jīng)济的周期性(xìng)波动(dòng)主要(yào)由需求驱动，物价(jià)跟随(suí)需求变化而变化，使得物价变化滞后经济1-2季度左右；经(jīng)济复苏初期，需(xū)求才刚刚开(kāi)始修(xiū)复，对价格(gé)的提振尚(shàng)不(bù)明(míng)显，使得物价指标低(dī)位徘徊，例(lì)如，2015年初、2017年初CPI同(tóng)比均在1％以(yǐ)下(xià)。

　　领先指标持续修(xiū)复，显示经(jīng)济处于复苏初期。以企业(yè)中长期(qī)资金来(lái)源(yuán)刻画的有(yǒu)效(xiào)社融增速，去(qù)年9月以来(lái)持续回升，由去年8月的8.7％回升2.8个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)今年4月的11.5％；按照有效(xiào)社融变化领(lǐng)先经济2个(gè)季度左右(yòu)的经验规律(lǜ)，本轮信用(yòng)扩张会带动经济(jì)在2023年初(chū)见底(dǐ)回升(shēng)，1季(jì)度(dù)经济(jì)指标已有所体现(xiàn)。

　　年初以(yǐ)来物价的回落(luò)，受基(jī)数、供给和(hé)外需等影(yǐng)响(xiǎn武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百g)较大；伴随拖累减(jiǎn)弱、需求修复，CPI、 PPI或在年中前后开(kāi)始抬升。除去(qù)年基数较高外，猪肉(ròu)、鲜菜等食品价格回落，及油、气(qì)价格回落等(děng)，对CPI、PPI的拖累显著，而线下活动相关服务、衣着(zhe)等价格逐(zhú)步抬升。伴随拖(tuō)累(lèi)减(jiǎn)弱、需(xū)求支撑增强(qiáng)，CPI即将底部(bù)回升(shēng)、PPI在年中前后开始抬升(shēng)。

　　二问：资金空转加(jiā)剧(jù)，政(zhèng)策托底无用？周(zhōu)期启动(dòng)，渐入佳境

　　经(jīng)济复苏初期，资金存在一(yī)定空转较为常(cháng)见。经验(yàn)显示，资(zī)金空转(zhuǎn)多发生在经济回落(luò)、货币明显宽(kuān)松阶(jiē)段，部分资金(jīn)滞留(liú)在金(jīn)融体系，使得M2-M1“剪刀差(chà)”扩大，去年底以来也有类似特(tè)征；有所不(bù)同(tóng)的是，当前资金多(duō)滞留在银行体系(xì)、而(ér)不(bù)是非(fēi)银金融机构，与居(jū)民理财回表、购房偏弱带(dài)来(lái)的居(jū)民与(yǔ)企业之间信(xìn)用派生偏少等(děng)紧密相关。

　　稳增长思路不同(tóng)，使得信用派生(shēng)驱动和表征不同过往(wǎng)，企业有效(xiào)信(xìn)用派生自(zì)去年9月以来持(chí)续改(gǎi)善，而(ér)房地产相关融资拖累总体信用派生。传统周(zhōu)期下，信(xìn)用扩(kuò)张(zhāng)以房地产驱动为主，使得(dé)居民贷款增长(zhǎng)明显快(kuài)于(yú)企业；相较之下，本轮(lún)信用(yòng)修复(fù)主要(yào)靠企(qǐ)业融(róng)资扩张(zhāng)，有(yǒu)效社融从去(qù)年9月(yuè)开始持续回(huí)升，而居民信(xìn)贷一度拖累社融回落。

　　本轮信用派生带来的经(jīng)济效应(yīng)不同过往(wǎng)，有效信用派生对(duì)企业行为的支持(chí)已开始显现。去年(nián)3季度以来，资(zī)金(jīn)加速流向制(zhì)造业(yè)，而(ér)房地产(chǎn)相关融资显著弱于以(yǐ)往，使得制造业投资表现显著强于(yú)房地产；伴随(suí)融资的持续改善，企业(yè)资(zī)本开(kāi)支在1季(jì)度有所(suǒ)扩(kuò)大。但房地(dì)产“缺位”，压低(dī)了信用(yòng)派生和经济(jì)增长的弹性。

　　三问(wèn)：中观(guān)数据已现“疲态”？疫情“后遗症”或(huò)被(bèi)过(guò)度渲染(rǎn)

　　高频指(zhǐ)标报复性反弹后走弱(ruò)，主要(yào)缘于场景恢复(fù)的(de)“脉冲”；但疫(yì)后(hòu)“疤痕效应”的存在，使(shǐ)得大家容易产生悲观(guān)情绪。疫情政策(cè)调整，放大了(le)“春(chūn)节效应”带来的经济波(bō)动，部分高频指(zhǐ)标报复性反(fǎn)弹后(hòu)出现走弱的迹(jì)象。其中，偏消费端的活(huó)动多在2月底之(zhī)后走弱，偏生产端(duān)略(lüè)晚一点(diǎn)，导致宏观(guān)数据(jù)屡(lǚ)超(chāo)预期的同时，市场信(xìn)心反其道而(ér)行之。

　　内生动能的修复已(yǐ)然开(kāi)始，消费动能或(huò)被低估(gū)，前半程靠居(jū)民出行(xíng)和企业(yè)消(xiāo)费，后半程靠居民消费能力的恢复。出行(xíng)意愿的持(chí)续改(gǎi)善、企业经(jīng)营活动正常化等，皆指向场景恢复带来的消费修复持续(xù)性和弹(dàn)性不宜低估；批发零(líng)售(shòu)、住宿餐饮等服(fú)务业，及(jí)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)相(xiāng)关行业招(zhāo)工需(xū)求在逐步修复，有助于推动收(shōu)入与(yǔ)消(xiāo)费的正循环。

　　地产(chǎn)链条(tiáo)的“积极”信号也(yě)在累积。地产大周期向下已是共(gòng)识，地(dì)产链(liàn)条修复会弱于传统周期；但小(xiǎo)周期超调后(hòu)的(de)修复(fù)出现一些“积(jī)极”信号。1）高能级(jí)城市地产供给增多、质量改善(shàn)，利于需求释放、形成供需“正(zhèng)向(xiàng)循环”；2）中西(xī)部地区棚改加(jiā)码（可比(bǐ)口径增长近60％）、武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百中(zhōng)西部地区收入修复等(děng)，有(yǒu)利于稳定低能级(jí)城市需求。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百