“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大(dà)增幅。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美(měi)国(guó)国债价(jià)格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更(gèng)敏感的两年期美(měi)债收(shōu)益率日内升幅扩大到(dào)10个基(jī)点以(yǐ)上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约(yuē)定价(jià)显示(shì)，投资者预(yù)期的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计(jì)未来(lái)两次会(huì)议期间(jiān)将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月(yuè)加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股指(zhǐ)集(jí)体高开，早盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放(fàng)缓加(jiā)息当天以来最大(dà)收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个(gè)月低(dī)谷，但(dàn)未(wèi)能抹平(píng)全周跌幅，和布油(yóu)均三(sān)周来首(shǒu)次(cì)累跌(diē)，市(shì)场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美元和(hé)美债(zhài)收益率反弹的(de)打击(jī)下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美(měi)国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美(měi)国非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看，5月新增就业(yè)主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行业(yè)就业人数(shù)减少，私人服务行业(yè)整体表(biǎo)现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房(fáng)地产市场(chǎng)的(de)反弹一(yī)致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用(yòng)品生(shēng)产连续三个(gè)月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业报告(gào)也显示出就业市场边际降温的(de)更多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行业裁员(yuán)人数的(de)增加，失业率预(yù)计会继续(xù)回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业率(lǜ)水平基本是(shì)60年代以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平，在(zài)失业率回升(shēng)至4％之前，预计(jì)还不(bù)会引(yǐn)发市场和官方(fāng)的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降(jiàng)温，已经有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解，体现为(wèi)工资上涨压(yā)力(lì)开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资增速环比回(huí)落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱(ruò)，美联储进一步加息(xī)的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美(měi)联储(chǔ)6月利率会议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需要关注后(hòu)续(xù)公布(bù)的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀(zhàng)压力较(jiào)大时(shí)继续加(jiā)息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近(jìn)偏强运(yùn)行，随着(zhe)美国(guó)政(zhèng)府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预计国(guó)际金价(jià)在(zài)1950美(měi)元/盎司(sī)附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进一(yī)步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之(zhī)一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太(tài)可能在会议上决(jué)定(dìng)进一步(bù)削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多(duō)的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成(chéng)员国之间相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市(shì)场份额(é)，这也让(ràng)分(fēn)析师(shī)们左右为难。

　　随(suí)着(zhe)经济前(qián)景的恶(è)化，欧(ōu)佩克+成(chéng)员(yuán)国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这(zhè)些行动都未能止住油价(jià)的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣(chén)威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者(zhě)要(yào)“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙(shā)特能源大(dà)臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产(chǎn)，布(bù)伦特油价可能会(huì)在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前(qián)做空原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙特在(zài)欧佩(pèi)克(kè)+会(huì)议(yì)期间采(cǎi)取行动的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将(jiāng)毫不犹(yóu)豫(yù)地做出任何决定，以使市(shì)场(chǎng)更加平衡(héng)。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为(wèi)，进一(yī)步减(jiǎn)产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们(men)决心(xīn)避(bì)免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当(dāng)时全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)和金融(róng)稳定突(tū)然崩溃，导致(zhì)原(yuán)油价格在六个(gè)月内(nèi)从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突(tū)期间，乌克(kè)兰(lán)不会(huì)成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与(yǔ)爱沙尼(ní)亚(yà)总统的联合新(xīn)闻(wén)发布会上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成(chéng)员。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因(yīn)为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作(zuò)伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需要更多安(ān)全保(bǎo)障，乌克(kè)兰需(xū)要把这些保(bǎo)障都(dōu)写在纸上(shàng)，直到乌(wū)克兰(lán)能(néng)真正获得安全保证，有(yǒu)资(zī)格成(chéng)为北(běi)约成员。

　　据参(cān)考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各国领导人明确表示(shì)，除(chú)非(fēi)向基辅提供加(jiā)入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时(shí)表示，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好(hǎo)了加(jiā)入北(běi)约(yuē)的准备，基辅正在等(děng)待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加入北约一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地(dì)时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北约外(wài)长(zhǎng)会期间表(biǎo)示(shì)，德国不认为北约应该在近期(qī)内接纳乌(wū)克兰。此外，包(bāo)括法国在(zài)内的其(qí)他一(yī)些北约成员国(guó)也(yě)不希望乌克兰迅速(sù)成为(wèi)北约成员国(guó)，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取消了政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了可能(néng)出现的美国有史以来首次(cì)违约(yuē)，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同(tóng)时(shí)在美(měi)联(lián)储本(běn)月(yuè)会(huì)议或暂停加息的预期(qī)推动下，美元(yuán)指数(shù)回落(luò)至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关(guān)口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期(qī)货价格回升(shēng)。截至收盘(pán)，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货(huò)主力价格(gé)表现振荡(dàng)微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天(tiān)胶(jiāo)市场利(lì)好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看到，近(jìn)两个月(yuè)以来(lái)，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场消息比(bǐ)较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行(xíng)情(qíng)来看，生意(yì)社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意社商(shāng)品(pǐn)行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅(fú)波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻(qīng)易被破，行情维(wéi)持(chí)偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息(xī)提振有小幅上《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗行，但市场供多需少，终究无(wú)力(lì)支撑，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今年将(jiāng)收储10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影(yǐng)响持续(xù)多日。直至(zhì)5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛围再(zài)次提升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得(dé)到证实，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到(dào)，继此前(qián)云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为核心展开的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工(gōng)业原(yuán)料，是关系国计民生、国防安全(quán)的(de)重要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶(jiāo)是(shì)严(yán)重过(guò)剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到一个(gè)事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供(gōng)不应求的(de)。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政治格局(jú)中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有(yǒu)很(hěn)高的必(bì)要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对(duì)于(yú)整个天然橡胶的(de)年产(chǎn)量来(lái)说(shuō)非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的(de)供求几无影响。但是如果收储的对象(xiàng)是交割品的话，性(xìng)质(zhì)就不(bù)同了。因为目前全(quán)年国产全(quán)乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的量其(qí)实占到相(xiāng)当全(quán)年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一(yī)个比例。”在童长征看(kàn)来，如(rú)果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的(de)供求判(pàn)断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响，RU的(de)价格有可(kě)能会《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱(qū)动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化(huà)分析师胡华(huá)钎告诉记者，目(mù)前(qián)全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增产期，中(zhōng)国云南天然橡(xiàng)胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经全(quán)面开割，海外越(yuè)南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区(qū)也全(quán)面开割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由(yóu)差(chà)变好(hǎo)。但是(shì)由于目前天然(rán)橡胶(jiāo)上(shàng)游原料(liào)价格(gé)相对偏低(dī)，胶农割(gē)胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极(jí)性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐(táng)逸表(biǎo)示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目(mù)前云南(nán)产区大面积开割，预计后市仍(réng)有较(jiào)多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上(shàng)量，南部产出(chū)仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于历(lì)史均值以下的概率较高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨绝(jué)对(duì)数(shù)量仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是(shì)引发行(xíng)情(qíng)上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级(jí)分析(xī)师曹璐(lù)表(biǎo)示(shì)，目前轮胎厂家外(wài)贸订(dìng)单(dān)量较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处(chù)于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性(xìng)尚可。而内销(xiāo)市场需求表(biǎo)现依然偏弱(ruò)，各层(céng)级经销商仍(réng)以消(xiāo)耗(hào)前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新数(shù)据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单(dān)缺货现象仍存(cún)，企业排产积(jī)极性不(bù)减。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业(yè)产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个(gè)别企(qǐ)业因内销出(chū)货压(yā)力加大，为(wèi)控制成品库存压(yā)力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为(wèi)，目(mù)前(qián)天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面处于(yú)供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下(xià)游需(xū)求分歧较大。“主要是(shì)不同的市场(chǎng)主体(tǐ)预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今年(nián)的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来(lái)看，今年以来(lái)国内轮(lún)胎开工、产量和出口同比数据还是不错(cuò)的(de)，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是从(cóng)汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今年国内(nèi)汽(qì)车(chē)市场相对疲软，价格战等负面消息(xī)较多(duō)，市(shì)场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持(chí)续攀升，有(yǒu)些人认为是(shì)国内需求不行，但是其实是进口过(guò)多导(dǎo)致(zhì)的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主(zhǔ)导胶价走势，一方(fāng)面中国经济复苏(sū)进程(chéng)、人民币汇(huì)率波(bō)动；另(lìng)一方面(miàn)美(měi)联储加息进程，以(yǐ)及美(měi)国银行(xíng)危机和美债上限问题等。看(kàn)向(xiàng)下半年，他(tā)认为(wèi)天然(rán)橡胶基本(běn)面仍然缺(quē)乏指引(yǐn)，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好(hǎo)，比如美联储(chǔ)加息(xī)步伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天然橡胶市场(chǎng)不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确(què)方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供应(yīng)端(duān)仍然是(shì)主导后市(shì)胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要(yào)因素(sù)，随着各产区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不(bù)会少(shǎo)，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们(men)中(zhōng)期观点仍然(rán)偏(piān)空，后市预计存在下(xià)跌(diē)的空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的(de)情况下，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求(qiú)端。从(cóng)下半(bàn)年(nián)来看，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽(qì)车半(bàn)导(dǎo)体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也(yě)导致海外货源(yuán)涌(yǒng)入国(guó)内，对国内现货端构(gòu)成压(yā)力。内需方面(miàn)，春节(jié)前市场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波(bō)反弹(dàn)行(xíng)情，但节后市场(chǎng)从交易预(yù)期开始(shǐ)转向交易(yì)现(xiàn)实，由于国内需求(qiú)复(fù)苏(sū)不及预(yù)期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体来看，她(tā)表示(shì)短期(qī)胶价基本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只有价格的(de)绝(jué)对低(dī)位才能刺激有效的去(qù)库和资金再次做多(duō)的(de)意愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关(guān)注天气端(duān)是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现(xiàn)异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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