美国银行(xíng)业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务(wù)或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的(de)投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被出售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密(mì)集型的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四(sì)报道(dào)，美国联(lián)邦和州政(zhèng)如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临(lín)的(de)做空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波(bō)动已引起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一半的美(měi)国(guó)人担心他(tā)们(men)在银行或其(qí)他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱(qián)的(de)安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据(jù)与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的(de)时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安(ān)全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出(chū)现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题仍未(wèi)解决(jué)，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观(guān)层(céng)面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对(duì)股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临(lín)期风险(xiǎn)，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市(shì)场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的(de)风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的(de)关(guān)注点在于美联(lián)储是(shì)否会(huì)在接下来(lái)的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的(de)相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引(yǐn)发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)还(hái)有一部分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当(dāng)前(qián)原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突破(pò)上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森看(kàn)来，美(měi)联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预(yù)期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来(lái)，短期内(nèi)将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且(qiě)随着(zhe)气温的(de)回升，道路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期的(de)压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏(piān)强，聚(jù)酯工(gōng)厂(chǎng)买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英(yīng)力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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