在(zài)投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目(mù)前折(zhé)溢(yì)价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)到(dào)资(zī)金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过(guò)程，就会产生二(èr)级市(shì)场价格(gé)的(de)下(xià)跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股(gǔ)市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏(sū)和去年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多(duō)表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交易所提(tí)出将改革(gé)公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等(děng)方(fāng)式提振(zhèn)股价(jià)，截(jié)至本(běn)周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大(dà)举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入(rù)资金(jīn)最多的(de)是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的(de)政治局会议(yì)提出“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受(shòu)益于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近(jìn)期出(chū)现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来看，可(kě)张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗以积(jī)极关(guān)注(zhù)数字化(huà)对生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业(yè)。

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