为(wèi)了让自(zì)己的(de)限售(shòu)股(gǔ)解(jiě)禁后(hòu)能获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)的(de)股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则(zé)行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高公司股价(jià)，以(yǐ)便后续自(zì)己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利(lì)用资金优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违规，给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看看，究竟(jìng)是(shì)怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自(zì)家股票(piào)

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决(jué)定书披露的信(xìn)息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化传播(bō)有限公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分(fēn)来自他们(men)所掌控的上海海得(dé)泽广投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金的(de)目的是(shì)，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美星”进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利(lì)用控制的证券账(zhàng)户(hù)并(bìng)联(lián)合其他市场(chǎng)资(zī)金在二级市(shì)场买入(rù)并交易“新美星”，且在后续(xù)操(cāo)作中向黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同合(hé)谋。他经(jīng)人(rén)介绍认识并联(lián)合(hé)毛(máo)明土、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛明(míng)土、李传武控制各自(zì)筹得的(de)证券账户、资(zī)金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利于(yú)两方(fāng)交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖(mài)出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间(jiān)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋(móu)，利用(yòng)资金(jīn)优势、持(chí)股优势(shì)，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然(rán)后(hòu)出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集中(zhōng)交易“新美星”，申买量(liàng)占市(shì)场申买(mǎi)量比(bǐ)例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通(tōng)股本的比例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持(chí)续大量买入“新(xīn)美星”，当(dāng)日申买排名第一(yī)，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期(qī)末(mò)持(chí)股量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉(lā)抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多(duō)次实施盘(pán)中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财(cái)、而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价(jià)，何德平、黄秀芳(f繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？āng)及(jí)其(qí)代理人(rén)提出多点申诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以(yǐ)证明蒋维受何德(dé)平(píng)或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合他人(rén)操纵股(gǔ)价，一是(shì)“市(shì)值管理”不等同于“操(cāo)纵(zòng)证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委托理财(cái)关系(xì)，而非操纵股价(jià)；三是(shì)蒋维没(méi)有将其(qí)与毛(máo)明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名(míng)册；四是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武就各(gè)自账(zhàng)户(hù)交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利益与何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债(zhài)务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知情、未参(cān)与，且(qiě)何德平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即便夫妻(qī)或一致行动人中(zhōng)一方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代理(lǐ)人也(yě)就是(shì)否合(hé)谋、部分账户(hù)的控制关系、委托理财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人及其代理人的(de)主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案(àn)为多(duō)个主体参与、多个环节实(shí)施(shī)、环环相扣、锁(suǒ)链式的(de)上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成的(de)操纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明(míng)，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作(zuò)为保证金，委托(tuō)其(qí)通(tōng)过二级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀芳反馈交易(yì)情(qíng)况(kuàng)；何(hé)德(dé)平知悉并参与了本案行(xíng)为(wèi)；上述行为的实(shí)质是操纵股价(jià)，并非合(hé)法(fǎ)理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价的意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且采取了联(lián)合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明(míng)土(tǔ)知道(dào)蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一定繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？底仓，才(cái)愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土和(hé)李传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待(dài)各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)上述(shù)行为(wèi)违反(fǎn)了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的(de)操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关(guān)于(yú)何德平信息披露违法的(de)相(xiāng)关情况，行政(zhèng)处罚决(jué)定书披(pī)露，在(zài)新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)自2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于何(hé)德平信息披露(lù)违法(fǎ)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广(guǎng)与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为(wèi)兰某(mǒu)代持，股份减持决策由(yóu)海(hǎi)得(dé)泽广和兰某(mǒu)作出(chū)，海得(dé)泽(zé)广将减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指定账(zhàng)户的原因系(xì)兰(lán)某向黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不(bù)具有重大性(xìng)，不对投资(zī)者决策(cè)产(chǎn)生重(zhòng)大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代持成立(lì)，何(hé)德平(píng)对借款、还款等事(shì)项，不参与(yǔ)、不知情，没有主(zhǔ)观过错(cuò)，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易流水、资(zī)金流水及相关银行账户流(liú)水，结合何德(dé)平、黄秀芳的(de)配偶关系(xì)，代持资金和(hé)减持所得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事人所提相关理由不具有(yǒu)事实和法律依(yī)据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市公司实(shí)际控制人，未如实(shí)告知上市公司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露(lù)相关情况，导致(zhì)新美星违(wéi)反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三(sān)款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决定：就信(xìn)息(xī)披露违法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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