财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金201米等于多少mm 1米等于多少厘米23年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一(yī)季度(dù)新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的(de)钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们(men)的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)提到，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投资(zī)者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王(wáng)崇一季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在合(hé)理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行(xíng)情下(xià)，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年(nián)初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　1米等于多少mm 1米等于多少厘米　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会(huì)上提到(dào)“今年(nián)大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实(shí)没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科(kē)技股的机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的1米等于多少mm 1米等于多少厘米(de)业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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