北(běi)交(jiāo)所(suǒ)开市至今一(yī)年半，公(gōng)募(mù)基金(jīn)投资北交所步伐(fá)不断推进，除了(le)推出北(běi)证50指数基金、北交所主题(tí)基金、“专精(jīng)特新”主题基金外(wài)，存量产品也加大北交所(suǒ)布局力度，今年更有新(xīn)基(jī)金(jīn)密集公告可投北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)。

　　多(duō)家公募机构及人(rén)士表示(shì)，随着北证50指数推出，北交所活跃(yuè)度(dù)抬升(shēng)，部分公(gōng)司表现良好，叠加较低的估值水平，公(gōng)募基金等专业投资者积极挖掘北(běi)交所投资机(jī)遇，投向(xiàng)北交所的意愿也在增(zēng)加。从(cóng)长期(qī)投资的角度看，北交(jiāo)所股票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军和科技、制造等(děng)行业，长期投(tóu)资价值受(shòu)到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘(jué)北交所投(tóu)资机会

　　据(jù)记者(zhě)统计，截至5月13日，今年以来累(lèi)计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混合、中庚(gēng)港股通价值18个月等十多只次新基金公告可投资于(yú)北京证券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除(chú)了基金产(chǎn)品外，还有(yǒu)华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基金公(gōng)司也发布公告称，北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)股票是国内依法(fǎ)发行上市(shì)的股票，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围(wéi)、资产(chǎn)配(pèi)置比例、风(fēng)险收益特征和相关风(fēng)险控制指标等前提下，公司(sī)旗(qí)下基金(jīn)可(kě)参与北交所股票的投(tóu)资。旗(qí)下新增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可投资北交(jiāo)所上市(shì)股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基金相关投研人士(shì)表示，公募(mù)新(xīn)基金之所以密(mì)集公告可投(tóu)北交所(suǒ)，一方(fāng)面表(biǎo)明专业投资机构敏锐地(dì)发现了北(běi)交所(suǒ)相(xiāng)关股票潜(qián)在的投资机会，开始加大布局力度；另一方面，北(běi)交所上市(shì)公司是除沪深两市以外国内最优质公司的代(dài)表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺(shùn)长城基金也认为(wèi)，一(yī)方(fāng)面从持仓数(shù)量和(hé)持股总(zǒng)量(liàng)的角度来(lái)看，公(gōng)募参与北交所意愿在持(chí)续增加(jiā)。另(lìng)一方面，相较于上(shàng)证、深证，北交所上(shàng)市公司数(shù)量、总(zǒng)体规模(mó)较小，流动(dòng)性较弱(ruò)，去年(nián)11月北交所推出北证50指数以来，被动资金的加入使(shǐ)得整个板块的成(chéng)我国最穷的5个城市，哪一个省最穷交(jiāo)变(biàn)得更加活跃，同时，部分公司的(de)良好表现也使得(dé)越来越(yuè)多投资者关注到北交所，自然也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基(jī)金的配置意愿，主(zhǔ)要取决于北交所(suǒ)市场(chǎng)的赚钱效(xiào)应(yīng)、可(kě)投(tóu)标的稀缺性以及(jí)专精特新领域(yù)的(de)景气度(dù)。而(ér)近期北交所市场(chǎng)出现积极信号：2022年年(nián)报中，多只公募(mù)基金产品(pǐn)出现在北交所(suǒ)公司前十大股东名(míng)单中；北交所较大规模公司(sī)去年业(yè)绩(jì)涨(zhǎng)势良好，今年一季度盈(yíng)利表现(xiàn)继续向好；次新基金在北交所的持(chí)股集(jí)中度高。“预计随(suí)着后续市场流动性的改(gǎi)善和创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小企业的高(gāo)速成(chéng)长(zhǎng)，北(běi)交所投资有望实现戴维斯(sī)双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步(bù)“试水”北交所市场的(de)公募(mù)基金，在投资比(bǐ)例(lì)、策略上也(yě)存在差异，但(dàn)未来(lái)会(huì)加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结(jié)合北交所的战略定位和(hé)上市公司“小而美”的特(tè)征，预计次新(xīn)基金投资将深入细分产业链的研究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞(jìng)争(zhēng)壁垒高、业绩确定性(xìng)强的个(gè)股机(jī)会(huì)。同时，也(yě)可(kě)根(gēn)据主(zhǔ)板(bǎn)上一些成长赛道的公司(sī)估值水平，在北交所中进行映射(shè)，选择估值水平显著偏低(dī)的(de)公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降低(dī)中小企业经营波动(dòng)大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基(jī)金也会积极参与转板、新(xīn)股发行等投资机会(huì)。

　　中信建投基(jī)金上述投(tóu)研人士也称，我们高度重视北交(jiāo)所投资机会，目(mù)前有一只北交所(suǒ)主题基金(jīn)，未(wèi)来(lái)一方面会根(gēn)据市(shì)场情(qíng)况(kuàng)，择(zé)机发行(xíng)更多以北交所(suǒ)股票(piào)为(wèi)主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资(zī)范围的基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基金产(chǎn)品的投资范围扩大至北交(jiāo)所股(gǔ)票，同时会增(zēng)加研(yán)究团队拓展对北(běi)交所(suǒ)股票的(de)研究深(shēn)度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交所股票总市值情(qíng)况看，截(jié)至2022年底，全市(shì)场公募基金持有北交所(suǒ)个股数量82只，达到历史(shǐ)最高水平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募(mù)投资北交(jiāo)所总市(shì)值总体(tǐ)呈现(xiàn)震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中(zhōng)，与新能源行(xíng)业相关(guān)的个(gè)股市值(zhí)占比(bǐ)较高(gāo)，而去年下半(bàn)年新能源行(xíng)业整体回调(diào)幅(fú)度较大(dà)，带动投资北交所市值有所回落(luò)。”景顺长城基金相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　而(ér)从今年年初(chū)看，北(běi)证(zhèng)50指数一度出现快速上(shàng)涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下行，目(mù)前(qián)年(nián)内收跌(diē)-0.23％。不过(guò)，从长期(qī)投资(zī)的角度看，北交所的投资价(jià)值仍(réng)然受(shòu)到公募资(zī)金的(de)青睐。

　　景顺长城基(jī)金表(biǎo)示(shì)，北交所(suǒ)当下呈现的特征(zhēng)类(lèi)似(shì)于一级半的市场(chǎng)，即投资阶段相(xiāng)比(bǐ)一级(jí)市场（股(gǔ)权投资(zī)）我国最穷的5个城市，哪一个省最穷更加成熟，但对比上(shàng)证、深证的大(dà)多(duō)数公司而(ér)言又相对早期，可投资标的规模(mó)也相对更小；但从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着(zhe)更(gèng)大的成长(zhǎng)空间和收益率预期(qī)，故我们认(rèn)为北交所具备良好的长(zhǎng)期投(tóu)资价值。

　　具(jù)体落实在投资层面，景(jǐng)顺长城基金表(biǎo)示，我们对于(yú)具体行业(yè)没有(yǒu)明确的偏好，但是整体(tǐ)还是比较看好细分行业的、符合“专精(jīng)特(tè)新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠(guān)军(jūn)：这些公司虽然普(pǔ)遍规模较小、受(shòu)到的关注度可能不(bù)高，但在其所属(shǔ)行业中拥有较强的竞争力，在研(yán)发投入的(de)强度上、成长(zhǎng)性指标上，也(yě)不弱于创(chuàng)业(yè)板、科创板(bǎn)的上市公司，而且由于(yú)市值(zhí)较(jiào)小，可能(néng)反而拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从(cóng)中长期视角看，随着北(běi)交所交易制度的不断(duàn)完善、已上市企业的投资价值不断明确，以及(jí)场内(nèi)流动性不(bù)断提升，势必会吸(xī)引更多优秀(xiù)的企业、活(huó)跃(yuè)的资金流(liú)入(rù)。北(běi)证50指数估值有向上修复的(de)空间(jiān)，当(dāng)前配置的性价比较(jiào)高(gāo)，胜(shèng)率和(hé)赔率都非常具(jù)备吸(xī)引力。

　　结合当(dāng)前(qián)的北交所整体估值水平，叠(dié)加2023年下半年打开的降(jiàng)息窗口，鑫(xīn)元基金将重点关注成长赛道，尤(yóu)其是具(jù)有专精特新特性的(de)成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)。在行(xíng)业的稀缺(quē)性方面(miàn)，投资者可重点(diǎn)关注具有高成长性、国(guó)产化(huà)逻(luó)辑强的优质产(chǎn)业链(liàn)。更多(duō)的阿尔法收(shōu)益可能聚(jù)焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中(zhōng)和(hé)、军工蕴藏较多左侧投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北(běi)交(jiāo)所有一大批优秀的创新型中(zhōng)小企业，借(jiè)国家政(zhèng)策支持的东风(fēng)和企业自身的努力，我(wǒ)们(men)相信会有(yǒu)相(xiāng)当体(tǐ)量(liàng)的企业(yè)成长(zhǎng)成为大(dà)型企业(yè)，这(zhè)个成长的过程会给投资者带来丰(fēng)厚回报，因此我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)北交所具备(bèi)长期投资价值(zhí)。“具体细分而言(yán)，我们更(gèng)加看好(hǎo)电力设备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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