大(dà)家好，转眼(yǎn)假(jiǎ)期就结(jié)束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国(guó)内旅游消费爆了，而(ér)海(hǎi)外(wài)有爆了，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我们梳(shū)理(lǐ)一下重大(dà)消息，以及券商老师们的最新(xīn)看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议(yì)。会议认(rèn)为，今年以来，在凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音(zài)以习近(jìn)平同志为核心(xīn)的党中央坚强领导下(xià)，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更(gèng)好统(tǒng)筹疫(yì)情防控(kòng)和经济社会(huì)发展(zhǎn)，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国疫情防控取得重(zhòng)大决定性胜利，经济社会(huì)全面恢复常态化运(yùn)行，宏观政策靠前协同发力(lì)，需(xū)求收缩、供给冲击、预期转弱三(sān)重压力得到(dào)缓解(jiě)，经济(jì)增长好(hǎo)于预期(qī)，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势，经(jīng)济运行(xíng)实现良(liáng)好开(kāi)局。

　　会议指出，当前我国经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然(rán)不足，经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质(zhì)量发展仍需要(yào)克服不(bù)少(shǎo)困难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　此外，会议重申对刚性和(hé)改善性住房需求(qiú)的支持，强调(diào)做(zuò)好(hǎo)保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场(chǎng)平(píng)稳健(jiàn)康发展。同时(shí)，会议还(hái)提(tí)出，在超大特大城市积(jī)极稳步(bù)推进(jìn)城(chéng)中村(cūn)改(gǎi)造和(hé)“平(píng)急两用”公共(gòng)基(jī)础(chǔ)设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月(yuè)份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分(fēn)点，低于(yú)临(lín)界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式(shì)接管(guǎn)

　　在勉强支撑了两个(gè)月后(hòu)，风雨飘摇的美国第(dì)一共和银行终究还(hái)是没能逃脱(tuō)倒闭(bì)并被接管收(shōu)购(gòu)的命运(yùn)。美国加州金融保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管机构(gòu)已接管了第一共(gòng)和(hé)银行，这是本轮美国银行业(yè)危机(jī)中(zhōng)第四家倒下(xià)的银行，同时也是美国历史(shǐ)上第二(èr)大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五(wǔ)一(yī)假期(qī)国内(nèi)旅游出游2.74亿(yì)人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据(jù)中(zhōng)心(xīn)测算，全国国内(nèi)旅游出游合(hé)计2.74亿人次(cì)，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可(kě)比口径恢(huī)复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击克(kè)里(lǐ)姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两(liǎng)架无(wú)人机瞄准了(le)克里姆(mǔ)林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及时采取行(xíng)动，并使用电子对(duì)抗系统(tǒng)，使这两架无人机出(chū)现异常(cháng)，未能达(dá)到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总(zǒng)统普京没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日程(chéng)将照常(cháng)进行。 掉落的无(wú)人机碎片也没(méi)有造成(chéng)人员伤亡。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无人(rén)机试图发(fā)动袭击时普京不在(zài)克里姆林宫中(zhōng)。 他表示，普京3日(rì)在位于(yú)莫斯(sī)科州的新奥加廖沃(wò)官(guān)邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方保留在合适(shì)的时间和地点采取回应措施的(de)权利。

　　另据(jù)俄(é)新(xīn)社5月(yuè)3日(rì)报(bào)道，俄罗斯首都莫斯科自当(dāng)日起禁止放飞无(wú)人机，经(jīng)政府批准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表(biǎo)示，这一决定是为了防止(zhǐ)未经授权使(shǐ)用无人机，避免妨碍(ài)执法机(jī)构的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日(rì)报道(dào)，乌克兰方面表示“没有参与”对克(kè)里(lǐ)姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)的(de)无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗(luó)斯《生(shēng)意人报》网站(zhàn)消息，针(zhēn)对无人机(jī)试图袭击俄罗斯(sī)克(kè)里(lǐ)姆(mǔ)林宫一事，乌总统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗斯(sī)国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采(cǎi)访时，呼吁(xū)俄军对乌克(kè)兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打击，作为对(duì)乌方企图(tú)使用无(wú)人(rén)机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大(dà)券商最(zuì)新(xīn)研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳，布局业绩驱(qū)动的(de)五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的(de)过度(dù)博弈和心态失衡，市场大幅(fú)动(dòng)荡。进入5月，国内(nèi)的(de)经济(jì)、政(zhèng)策和外部(bù)环(huán)境(jìng)相比(bǐ)4月继(jì)续不(bù)断改(gǎi)善，投资者(zhě)对经济(jì)的预期(qī)将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层面实现(xiàn)统一(yī)，投资者(zhě)心态也(yě)将逐(zhú)步(bù)从短(duǎn)暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳，市场依然处(chù)于全年第(dì)二个关(guān)键(jiàn)做多(duō)窗(chuāng)口，财(cái)报季结束(shù)后，市场将步入(rù)业绩(jì)驱动的(de)行情阶段，配置思(sī)路上建议坚持高(gāo)切低(dī)，关注(zhù)上半年景气持续改善(shàn)的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振市场信(xìn)心，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策(cè)预期回归理性，经济内生动能(néng)稳步修复，并将(jiāng)得到(dào)同(tóng)比和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银(yín)行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限(xiàn)。其(qí)次，财报季数据显示，A股(gǔ)业(yè)绩跨年筑底特征(zhēng)明(míng)显，全年逐季改(gǎi)善的趋(qū)势显现(xiàn)，其中行业(yè)的结构性亮点日益(yì)清晰，经济预期(qī)5月将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面统(tǒng)一，夯(hāng)实市(shì)场上行(xíng)基础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今(jīn)年第二个关键做多(duō)窗口中，并将步入业绩(jì)驱动的(de)行情阶段，投(tóu)资者心态由(yóu)短暂失(shī)衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩主线，重点布局医(yī)药(yào)、数字(zì)经济和“一带一(yī)路”板块中有(yǒu)业绩亮(liàng)点的品种(zhǒng)，以及(jí)其他板块中(zhōng)一季度业绩明(míng)显改善(shàn)，且在二(èr)季度有(yǒu)望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相比全球市(shì)场显现(xiàn)相对韧性(xìng)

　　中金策略团队5月(yuè)3日表示(shì)，节后A股有望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现(xiàn)相对韧性。主要(yào)基于(yú)：1）经济复(fù)苏势头尚不稳固(gù)，政策(cè)有望(wàng)延续稳中(zhōng)求进基调(diào)。2）上市公司业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险需(xū)要(yào)密切关(guān)注，如若应(yīng)对得当，对(duì)A股影响(xiǎng)可能有限。上述因素结(jié)合当前A股市(shì)场整体估值水平(píng)不高仍处(chù)于历史中低位，A股节后两(liǎng)个交易日(rì)虽受节(jié)假期间的事(shì)件性因素(sù)影响可能有所波动，但对后(hòu)市整体表现不(bù)用过于谨慎，当前位置市场机(jī)会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建(jiàn)投(tóu)策略(lüè)：耐心等待，低位把(bǎ)握(wò)

　　一季度全(quán)A营(yíng)收增速等指标仍在探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出(chū)疲态，海(hǎi)外处于多事之秋，高(gāo)利率环境下美国银(yín)行风险事件频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位把(bǎ)握再布局(jú)机会(huì)；短期结(jié)构上关注在(zài)低位资产(chǎn)中寻找景气稳定(dìng)或好于预期方向(xiàng)，中期(qī)线(xiàn)索在于(yú)科技周期与复苏链中的弹性方向(xiàng)。行业重点(diǎn)关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐(cān)饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点关注：一带(dài)一路、数据(jù)要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛(niú)市(shì)初期，对比历史，这次(cì)牛市第一(yī)波上涨的(de)结(jié)构分化(huà)更显(xiǎn)著(zhù)。②牛市初期类似春天，市场(chǎng)有所(suǒ)反复很正常(cháng)，短期政策和(hé)业绩(jì)因(yīn)素影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字经济是(shì)全(quán)年主线(xiàn)，后续或依(yī)据基本面去(qù)伪存(cún)真(zhēn)，阶段性关(guān)注复(fù)苏的(de)部分(fēn)消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策(cè)略

　　往后看(kàn)，核心资产、海外映(yìng)射(shè)的科(kē)技(jì)和大宗(zōng)商品都将被(bèi)海(hǎi)外逐级放(fàng)大的宏观波动所影响(xiǎng)。我们的资源+重资产组合短(duǎn)期(qī)驱动(dòng)逻辑建议(yì)以“红(hóng)利+中特估”为(wèi)主导(dǎo)，以等待通胀逻辑(jí)的回归。重资产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油运(yùn)、干散运(yùn)、港口、公路）；近期(qī)场景消费正在展现出成(chéng)为未来经济增长新(xīn)动能的潜力(lì)，推荐中低(dī)端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组(zǔ)合”为(wèi)代表的(de)赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市(shì)场表(biǎo)现如何(hé)？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上(shàng)涨概(gài)率较节前明显提升。以全(quán)A指数为代(dài)表，节(jié)前(qián)1周、1个(gè)月指数大多震荡(dàng)调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则(zé)大(dà)幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节(jié)后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而(ér)节(jié)后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一(yī)”假期间全球(qiú)大(dà)类资产波动以及背后释放的信号(hào)

　　国内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移(yí)。从“五一”前后大(dà)类资产表现来看，全球(qiú)主要权(quán)益市场(chǎng)及(jí)原油等大(dà)宗(zōng)商品走弱，美债收(shōu)益率下行，黄金价格走强，表明(míng)海外市场(chǎng)“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济(jì)增速不及市场预期，美(měi)国银行业危机和(hé)两(liǎng)党债务上限(xiàn)博(bó)弈(yì)使(shǐ)得(dé)海外风险偏好有所回落，同时也促(cù)使美联储(chǔ)更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消(xiāo)费数据(jù)，国内服(fú)务(wù)消费大幅回(huí)升，但地产销售复(fù)苏偏(piān)缓，4月(yuè)制造业(yè)PMI回(huí)落(luò)也表明国内经济仍处于复苏早期(qī)。4月(yuè)政治局会议强调“当(dāng)前经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复(fù)性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足(zú)”，因(yīn)此总量(liàng)政策(cè)收(shōu)紧风险不大(dà)，企业盈利上行将(jiāng)支撑(chēng)A股指(zhǐ)数(shù)震荡(dàng)上移。结构上，政(zhèng)治局会议首提“重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能发展”，全球(qiú)产业(yè)催化和国内政策驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结(jié)束？| 信达(dá)策(cè)略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体(tǐ)是震(zhèn)荡下(xià)行的(de)，是去年底熊市结束后，指(zhǐ)数(shù)的第(dì)一次(cì)长时间回撤，可以(yǐ)类比(bǐ)历史上牛市第一年中的战术性(xìng)调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是(shì)牛市第一年中的第一(yī)次战术(shù)性回撤，时(shí)间约2个月(yuè)，起始和(hé)结束的拐(guǎi)点(diǎn)，均与高(gāo)频经济指(zhǐ)标(biāo)和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是3个半月，由于(yú)经济比2016年(nián)弱(ruò)很多，所以主跌阶段完成后还出现(xiàn)了2个(gè)月(yuè)的底部(bù)震荡，整体回撤持续的时间(jiān)比2016年(nián)更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年(nián)3月(yuè)以来，股市、债市和商(shāng)品(pǐn)市场的表(biǎo)现，均表明资本市场对经济(jì)的判新偏向认为Q1的经济(jì)回升可能不(bù)会(huì)持续太久，或者至(zhì)少Q2可能不会(huì)持(chí)续(xù)。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份确实(shí)出现了较为明显(xiǎn)的下降。这(zhè)一下降(jiàng)背(bèi)后我们认为(wèi)可(kě)能主要有两个(gè)短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情(qíng)后第一个季度经济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第(dì)二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格(gé)、海外经济担心等因素，可能(néng)会让4-5月的(de)经济数(shù)据很难超预期(qī)。由(yóu)此导(dǎo)致(zhì)这一次市场的战(zhàn)术(shù)调整虽然可能已(yǐ)经完成大部分，但由于缺乏(fá)数据改善，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我们(men)或已正站(zhàn)在(zài)新一轮(lún)牛市起点之上(shàng)，短期的迷雾(wù)掩(yǎn)盖不了长期的坦(tǎn)途，把(bǎ)握“上(shàng)证50高(gāo)股息央国(guó)企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月(yuè)的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和(hé)长端利率、反复(fù)的(de)美联储(chǔ)、激烈(liè)的(de)中美摩擦、偏弱的(de)一季(jì)报(bào)业绩；但中期的坦途较(jiào)为(wèi)明确(què)：经济温(wēn)和复苏、美联储年(nián)内结束加息(xī)、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋势(shì)明确、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看长做短，如(rú)何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议(yì)重点关注(zhù)上证(zhèng)50高(gāo)股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行(xíng)、迎来增量(liàng)资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境(jìng)下获(huò)取(qǔ)超额(é)收益（13只被指(zhǐ)数(shù)集中覆盖的(de)高股(gǔ)息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛道(dào)的第五次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调(diào)整(zhěng)，是进一(yī)步加配的良(liáng)机，其(qí)中以科(kē)创50方向最为(wèi)关(guān)键(jiàn)。若(ruò)美联储能(néng)够在5月完成最后一次(cì)加息(xī)，中美摩擦有所缓和(hé)，将极(jí)大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤(yóu)其成(chéng)长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创(chuàng)再起

　　凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音t="五一突发：普京险(xiǎn)遭“袭击”！A股开盘怎么走？最新解读！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080607550.png">

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