本周(zhōu)，沪(hù)中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥综指(zhǐ)3400点关口之前虚(xū)晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼(bī)空形态洗盘，兔年收(shōu)益消(xiāo)耗殆尽。乐观来(lái)看，A股下行更多是(shì)受(shòu)中概股拖累(lèi)，后市下跌空(kōng)间(jiān)不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫

　　截至(zhì)周四，兔年股(gǔ)市走过3个(gè)月行(xíng)程(chéng)，期(qī)间沪指(zhǐ)仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不(bù)了”之叹(tàn)。其实，4月(yuè)下旬行情看似(shì)疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的风险输入(rù)。作为同股同权的(de)两地上市(shì)指数，恒生AH股A指(zhǐ)数和(hé)H指数(shù)兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排(pái)行榜(bǎng)数(shù)据显示，截至周四，香(xiāng)港中企指数和(hé)恒生指数过去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分(fēn)别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙指数周二盘中低位较2月峰(fēng)值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低(dī)迷(mí)，主(zhǔ)因是美联储加息在即，市场避险情绪上(shàng)升(shēng)，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日(rì)前(qián)将(jiāng)中(zhōng)国股票(piào)评(píng)级从高配下(xià)调为中性(xìng)。从宏(hóng)观面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放(fàng)缓1.5个百(bǎi)分点(diǎn)。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去(qù)年(nián)四季度为4.4％。两(liǎng)大数据预示着美国滞胀隐忧(yōu)未减(jiǎn)，加息(xī)势在必(bì)行。英为财情(qíng)的美(měi)联储(chǔ)利率观测器(qì)最新数据(jù)显示，5月4日加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显(xiǎn)现，美国(guó)对策是(shì)：以1930年大(dà)萧(xiāo)条以来最快速(sù)度紧(jǐn)缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季(jì)节(jié)性(xìng)调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且(qiě)是(shì)连(lián)续第四个月收缩。美(měi)联储加息导(dǎo)致金融资(zī)产(chǎn)盈(yíng)利缩水(shuǐ)，缩表则令流动性折价效(xiào)应加剧(jù)，在(zài)全(quán)球金融市场催生戴维(wéi)斯双杀现(xiàn)象。

　　中特(tè)估受追(zhuī)捧

　　助涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共和银行(xíng)股(gǔ)价周三(sān)盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际(jì)存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机(jī)频现，让(ràng)A股机构不再抱(bào)团银行(xíng)股，银(yín)行(xíng)部(bù)分龙头(tóu)股招行等承(chéng)压，相较而言，工商银行兔年以来表现抢眼(yǎn)，A股股价上(shàng)涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价(jià)兔年颓势(shì)，一是二者虎年最(zuì)后3个(gè)月股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速；二是“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”开始风行，市场风格转(zhuǎn)换。但二者市(shì)净(jìng)率远高于行业均(jūn)值(zhí中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥)，难以(yǐ)赋予中(zhōng)特估概念中的(de)回购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头指数年内上涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连阳。其(qí)市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪深京三市A股的市(shì)盈率和市净(jìng)率中位(wèi)数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政(zhèng)策面(miàn)来看，让(ràng)央(yāng)企国企估值回归市场均值，已是国家资(zī)本(běn)新战略。国家(jiā)外(wài)汇局日前表示：“无论从市盈率(lǜ)还是(shì)市(shì)净(jìng)率等指(zhǐ)标看，当前(qián)A股的(de)估值相对偏(piān)低。”类(lèi)似(shì)表态(tài)无疑(yí)是为中字头(tóu)股票点(diǎn)赞。

　　典型个(gè)股是，当前总(zǒng)市值取代贵州(zhōu)茅台成(chéng)为市值“一哥”的中国移(yí)动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优(yōu)概念(niàn)让其成为中特估龙头。

　　五月(yuè)预期下跌(diē)空(kōng)间(jiān)不大

　　股市“红五(wǔ)月(yuè)”之(zhī)说(shuō)，源(yuán)自井(jǐng)喷(pēn)式牛(niú)市带(dài)来的(de)财富记忆。1992年5月21日(rì)，上交所放(fàng)开15只(zhǐ)股票的涨跌幅限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年(nián)5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行(xíng)情拉开序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别为18次和(hé)17次，二(èr)者同时上涨的年份有11次。自2008年至去(qù)年的15年里，红五月出现(xiàn)7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份(fèn)这个风向标(biāo)已(yǐ)不(bù)太灵光(guāng)。相比之下，自从2008年以来(lái)，沪综指4月飘红(hóng)5次，除了(le)2008年(nián)当(dāng)年(nián)下跌65.4％之(zhī)外(wài)，其余年份皆飘红。截至(zhì)周(zhōu)四，沪指4月(yuè)份(fèn)上涨0.4％，全(quán)年飘红概率(lǜ)不(bù)低。

　　以科技股(gǔ)为主(zhǔ)题(tí)的红五月行情能否(fǒu)再(zài)现？关键(jiàn)在要看两点：一是年(nián)内上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数能否维持(chí)强势行情。二(èr)是作(zuò)为A股第(dì)二(èr)大行业指数(shù)，电气设备板(bǎn)块能(néng)否企稳。该指(zhǐ)数年内(nèi)跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万(wàn)亿元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全(quán)市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘(pán)较(jiào)周三低位上涨一成，或(huò)是否(fǒu)极(jí)泰(tài)来。

　　进入(rù)中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥4月(yuè)以来，沪深两(liǎng)市单日成(chéng)交(jiāo)始终维持在万(wàn)亿(yì)元之(zhī)上，市场人(rén)气并未退潮(cháo)，只是(shì)风格(gé)轮(lún)换在加速(sù)。鉴(jiàn)于大盘重新回到(dào)W形(xíng)整理格局(jú)，后市即(jí)使(shǐ)考验(yàn)3200点附(fù)近(jìn)的半(bàn)年(nián)线和年线关口，下跌空间(jiān)亦(yì)不大。

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