本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都(dōu)非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路(lù)产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案(àn)能力(lì)的高(gāo)新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料(lià西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？o)电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是(shì)生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花(huā)板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平(píng)台，支持客户研发以及大规(guī)模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出(chū)头了(le)（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显然(rán)是(shì)要(yào)比那些已经规模化完成有利润的(de)公司(sī)大得多(duō)，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可能(néng)面(miàn)临同业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事(shì)分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产(chǎn)及(jí)销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散(sàn)染料(liào)印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部(bù)分(fēn)终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继(jì)续(xù)独立(lì)经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务(wù)领域(yù)的(de)数智化(huà)解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业(yè)前景不算很差，但公司自身(shēn)技术(shù)含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车(chē)行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和(hé)利润来源。电力(lì)工(gōng)程技术服务主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的(de)国家电网，本(běn)质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提(tí)供射(shè)频前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖(gài)的通(tōng)信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等(děng)，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要(yào)是大量研发(fā)投入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷(léi)达研(yán)发、生(shēng)产、销(xiāo)售和(hé)服务(wù)的国家级高新技术和(hé)专(zhuān)精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要(yào)包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军工(gōng)企业(yè)，实(shí)在无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动(dòng)互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提(tí)供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端(duān)解决(jué)方案，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网(wǎng)公司越(yuè)来(lái)越(yuè)不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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