5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓(cāng)规(guī)模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股(gǔ)市(shì)场持有(yǒu)34家(jiā)上市公(gōng)司(sī)的(de)股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季(jì)度前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林(lín)连(lián)续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)在(zài)今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包(bāo)括开(kāi)拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教(jiào)育领域(yù)业务(wù)基础扎(zhā)实(shí)，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账上资(zī)金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够(gòu)的安全边际(jì)。在过去几个季度(dù)的财报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的(de)选择似(shì)乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示(shì)，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近三成。而(ér)一季(jì)度高(gāo)毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股(gǔ)好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的(de)重点(diǎn)方向，中(zhōng)特(tè)估支线也(yě)由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为(wèi)客(kè)观(guān)数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票(piào)据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在压(yā)降票(piào)据等低(dī)效(xiào)资产(chǎn)，对(duì)分行收(shōu)票额(é)度控制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多票(piào)，后(hòu)面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零利(lì)率了(le)，信(xìn)贷再度(dù)出现深度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太(tài)乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博(bó)弈(yì)的背景(jǐng)不改，而(ér)两大主(zhǔ)线(xiàn)人(rén)工智(zhì)能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大(dà)谈公募基(jī)金经(jīng)理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很多投资者(第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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