金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体经济(jì)发(fā)放的人(rén)民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是因为(wèi)一季(jì)度透支了部分银行信贷额(é)度和(hé)企业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存款的流出(chū)而非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和(hé)地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的(de)问(wèn)题，中(zhōng)信(xìn)证券认为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为银行倾(qīng)向于(yú)让理(lǐ)财(cái)产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然(rán)后在(zài)下季初发行新的理财(cái)产品承(chéng)接。因此居(jū)民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民(mín)存(cún)款减少符(fú不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思)合季节性规律。在(zài)本月数据中，居(jū)民(mín)端出现(xiàn)了(le)新增(zēng)存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历(lì)史规(guī)律来(lái)看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得出类似(shì)居(jū)民加速(sù)偿(cháng)还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的(de)信贷结构问题(tí)，招商宏观(guān)表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大(dà)部(bù)分，居民(mín)端中长期信贷(dài)出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需(xū)求脉冲式释(shì)放后信(xìn)心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居(jū)民(mín)端(duān)新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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