近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波(bō)中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资(zī)本(běn)和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发(fā)生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在(zài)国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边(biān)大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广(guǎng)的是(shì)线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的(de)发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独(dú)大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且(qiě)集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的(de)不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能(néng)让经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要(yào)可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的(de)其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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