在锂价(jià)初现(xiàn)企稳(wěn)态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日上作(zuò)出一(yī)系列判断。在交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间(jiān)形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力已并不明(míng)显。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在国(guó)轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面看来(lái)，储能行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空(kōng)间预计将高于动(dòng)力电池(chí)。换言之，从增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾(céng)经开(kāi)车(chē)16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在(双修是指什么意思，双修是怎么进行的zài)4月12日之(zhī)前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在一(yī)季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季(jì)度将迎(yíng)来大规模交付，而(ér)储能大规(guī)模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电(diàn)池厂商的(de)毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样(yàng)的情况(kuàng)也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回(huí)归理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过(guò)一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今(jīn)年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报(bào)显示，其截至(zhì)报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业(yè)整(zhěng)体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货(huò)水(shuǐ)平保(bǎo)持了(le)较低位置。国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公司在江(jiāng)西(xī)宜春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不(bù)足，“外(wài)购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货(huò)水(shuǐ)位下(xià)降，也反映了(le)行(xíng)业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂(chǎng)商(shāng)存(cún)货余额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在(zài)一(yī)份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料(liào)均维持极(jí)低库存，电池本(běn)身库存不足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游材料方面，正极(jí)和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化需要一个月(yuè)时间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集(jí)中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的(de)最低安全库(kù)存。若下游需(xū)求(qiú)恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国(guó)轩高科也(yě)在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收购博世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出(chū)判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将(jiāng)会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也(yě)认(rèn)同这(zhè)一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预(yù)计(jì)会高于(yú)动力电池，其(qí)中国(guó)外家储市场需求(qiú)预计会(huì)在下(xià)半(bàn)年(nián)放量(liàng)，而国内大(dà)储(chǔ)市(shì)场(chǎng)方面，今年(nián)一季度(dù)处于招标阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进(jìn)入交付(fù)阶段(duàn)，目前相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现(xi双修是指什么意思，双修是怎么进行的àn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其(qí)动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一个需(xū)求量大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲软或(huò)者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度(dù)开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季度，真正出货(huò)是在(zài)二季度以后，目前订单(dān)状况看来是供不应(yīng)求(qiú)。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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