金融界(jiè)5月11日(rì)消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外币(bì)贷款折合人(rén)民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同(tón金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名g)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业存款金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名减少1408亿元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业(yè)金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可(kě)能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一(yī)季(jì)度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是(shì)因(yīn)为一季(jì)度透支(zhī)了部(bù)分银行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存款大幅减少的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季(jì)末到(dào)期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了(le)企业(yè)经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出现了(le)新(xīn)增(zēng)存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史规律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无(wú)法从(cóng)4月数(shù)据得出类(lèi)似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源分析(xī)认(rèn)为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更可(kě)能(néng)去向表外(wài)资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的绝大部(bù)分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映了居(jū)民端在前(qián)期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有进一步(bù)的(de)政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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