中(zhōng)国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融(róng)巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自成立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可(kě)能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的(de)综(zōng)合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义为中(zhōng)心(xīn)的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富(fù)管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提(tí)供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国(guó)内头(tóu)部信(xìn)托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设(shè)立(lì)，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和(hé)重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局(jú)正加(jiā)速(sù)演变。

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