钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又(yòu)腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令(lìng)人遐想的题材搭配公司(sī)释(shì)放钠(nà)电池项目进展的“积(jī)极主动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势(shì)。然去年末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌(diē)折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不过(guò)10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本(běn)？巨头环(huán)伺、落地产能骤增(zēng)、锂价(jià)持(chí)续下行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下海口(kǒu)的(de)产能又该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其(qí)研(yán)发进度大(dà)大落(luò)后于了(le)锂电池。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一重回人(rén)们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风(fēng)潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作(zuò)如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告(gào)显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科(kē)技有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智纬电(diàn)子(z感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思i)”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科(kē)技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话(huà)会议，向合计64名分析师和个(gè)人投(tóu)资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期(qī)计划(huà)新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一(yī)口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科技开始有意无(wú)意(yì)地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股价也(yě)往往(wǎng)在公告(gào)披露后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价也再难(nán)掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫切召开电话会并(bìng)在《投资(zī)者(zhě)关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表》中对外发布钠(nà)电池业务(wù)未来(lái)规划(huà)、技(jì)术水平(píng)等涉及公司经(jīng)营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于(yú)对深圳证券交易(yì)所(suǒ)关注函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还(hái)是其(qí)资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的(de)投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房(fáng)成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思　实际(jì)上，传艺科技规划的(de)钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能(néng)远不止(zhǐ)这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线(xiàn)已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输入类设备和印(yìn)制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不(bù)断扩(kuò)大，营收(shōu)从(cóng)2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产生的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的(de)回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目(mù)的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目(mù)时自(zì)有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷(dài)款解决(jué)。后一期(qī)产(chǎn)能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投(tóu)资(zī)额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告(gào)称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商银(yín)行(xíng)、农业银行等组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的(de)项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目(mù)。根据最新的(de)调(diào)研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行已审(shěn)批通(tōng)过，参团(tuán)银行处于正常(cháng)的审批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特(tè)定(dìng)对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟(nǐ)投入(rù)钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定增募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达(dá)效后，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的(de)钠电项目真如邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年后(hòu)公司营收将(jiāng)在当前基(jī)础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对(duì)这个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其大干快(kuài)上后产(chǎn)能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时代、中科海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和(hé)性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁德时代落(luò)地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电动(dòng)车和低(dī)速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传(chuán)艺(yì)科技除(chú)了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作或战略合(hé)作(zuò)协议外(wài)，并未官(guān)宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户(hù)的(de)反馈普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多(duō)名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动(dòng)车品牌开(kāi)展送(sòng)样和合作意(yì)向洽谈等工作(zuò)”等进行回(huí)复。至于(yú)具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍(bèi)级增长。上海钢(gāng)联(lián)新能(néng)源事业(yè)部(bù)钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新发布数据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮车的(de)钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会小批(pī)量应用到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十分自信，其在调研(yán)记录中预(yù)测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠(nà)电(diàn)池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是(shì)在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌(diē)会否(fǒu)影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡(héng)锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不太可能成(chéng)为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离(lí)子的发展陷入(rù)被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发(fā)展(zhǎn)，因为它(tā)是锂(lǐ)离(lí)子电池的一个(gè)有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电建设成(chéng)本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子(zi)电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接(jiē)近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电(diàn)碳价格下(xià)跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已(yǐ)经和(hé)钠电(diàn)池成本(běn)基本相(xiāng)当；而由于锂(lǐ)原料价格(gé)大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，目(mù)前铁锂(lǐ)和(hé)锰(měng)酸锂(lǐ)等电池(chí)成本已经优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠(nà)电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善(shàn)后，规模量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸(suān)锂价格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势(shì)就依然存(cún)在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成(chéng)熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降(jiàng)本空间有望进一步(bù)打开，该(gāi)成本(běn)临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠(nà)电产业规模化(huà)完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的(de)成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万左右及(jí)以下时(shí)，钠离子(zi)电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到(dào)，包(bāo)括(kuò)传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池利润率下(xià)降或也是(shì)必(bì)然(rán)的(de)。

　　以(yǐ)传(chuán)艺(yì)科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公(gōng)司(sī)就(jiù)变(biàn)更募资(zī)用(yòng)途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实(shí)施(shī)地点变(biàn)更为重庆市合川(chuān)区工业园区(qū)核心区高(gāo)阳路30号(hào)，实施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再(zài)生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余资(zī)金全部投入(rù)轻(qīng)薄型(xíng)键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投(tóu)计(jì)划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资(zī)效率低下以及建(jiàn)成项目实际效(xiào)益与预计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案(àn)，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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