自4月下旬(xún)高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资(zī)的特(tè)征，最近(jìn)一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时(shí)间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净流入(rù)也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计(jì)算机等(děng)科创板的核(hé)心权(quán)重(zhòng)行业(yè)持续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面(miàn)源(yuán)于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着(zhe)半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩(jì)边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去明显改善，与此同时(shí)新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然(rán)稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高的盈(yíng)利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未来的(de)一致预期净利润增(zēng)速(sù)来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三(sān)年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜英也(yě)看好(hǎo)今年(nián)以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及(jí)对未来产业(yè)的反应(yīng)程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值回(huí)归，很多公司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可(kě)以享受(shòu)行业(yè)和公司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位(wèi)基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理(lǐ)的管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案(àn)在经(jīng)过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始(shǐ)实施(shī)。受(shòu)益于国产替代(dài)加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块回调(diào)，资(zī)金也在加(jiā)速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前(qián)阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期(qī)相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)环节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去(qù)化(huà)。供(gōng)给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎(yíng)来(lái)存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力以及(jí)存储的(de)爆发性需(xū)求(qiú)由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季(jì)度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰(tài)基(jī)金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的(de)投(tóu)资机会需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预(yù)计半导体和消费电(diàn)子大概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度(dù)以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点。

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