金融(róng)界5月22日(rì)消息 日本股市(shì)走(zǒu)出了(le)泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的(de)阴霾，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本股市(shì)主(zhǔ)要股(gǔ)指日(rì)经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的(de)新(xīn)高(gāo)，同(tóng)时也(yě)是(shì)自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的(de)最高收(shōu)盘价。今年以来，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股(gǔ)市(shì)爆发，海外资金是不(bù)可或缺的(de)力(lì)量(liàng)。数据显示，海外投(tóu)资者对日本(běn)股票需(xū)求稳健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月(yuè)海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的(de)日(rì)本股(gǔ)票(piào)，为(wèi)2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日本股票的最大净买家，年初(chū)至今的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神(shén)巴菲(fēi)特成(chéng)为日(rì)本股市(shì)爆发导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤其(qí)是股神巴(bā)菲特(tè)的出(chū)手(shǒu)，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收(shōu)购了(le)日本前五大贸易(yì)公司每(měi)家略高(gāo)于(yú)5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分(fēn)别是比较长的古诗词，比较长的古诗10句伊藤忠商(shāng)事、三(sān)菱(líng)商事(shì)、三(sān)井物(wù)产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了对日本五(wǔ)大商社(shè)的(de)股份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日本持有的(de)股(gǔ)票(piào)比在美(měi)国以(yǐ)外任何其他国家都多。今(jīn)年(nián)早些时候，巴菲(fēi)特增持了日(rì)本五大商(shāng)社(shè)，并暗示(shì)将进一步(bù)投资日本股(gǔ)票。现年92岁(suì)的他还在上个月(yuè)罕见(jiàn)地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大(dà)会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本(běn)商(shāng)社的决定其(qí)实非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能(néng)和这五家(jiā)公司(sī)都有(yǒu)过业务来(lái)往(wǎng)。从整体来看，这(zhè)些公司能够(gòu)支(zhī)付不错的分红，在某些情况下也会回购(gòu)股票，我们(men)也能很好(hǎo)地理解他们所拥(yōng)有(yǒu)的一大堆(duī)业务，同时我们还能(néng)通过融资解决(jué)汇(huì)率风险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我们(men)就开始(shǐ)购买(mǎi)了(le)，甚至这件事情一开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特(tè)日本之(zhī)行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯(bó)克(kè)希尔非保险业务(wù)副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因(yīn)为接下来双方(fāng)可(kě)能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三年布局的巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜还是(shì)老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他大佬(lǎo)也在(zài)紧(jǐn)锣密(mì)鼓的行(xíng)动中。4月初(chū)造访日本(běn)东京的还有美国对比较长的古诗词，比较长的古诗10句冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今(jīn)年早些时候决定重新(xīn)在(zài)东京开(kāi)设办事处，据(jù)《金融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的(de)什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综合商(shāng)社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际(jì)会计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日(rì)全(quán)部出炉。日本5大商社的合计(jì)净利润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿(yì)日元，增至美国(guó)著名(míng)投资家(jiā)沃(wò)伦·巴菲特(tè)开始大量持(chí)股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润在短短2年(nián)时间里增加到了(le)4.3倍。股价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴菲特(tè)宣布持有股票(piào)的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美国可口可乐(lè)股票的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政(zhèng)治格(gé)局(jú)的(de)变(biàn)化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报(bào)中指出(chū)在过去的三十(shí)年(nián)中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认(rèn)为将会撤离世界舞(wǔ)台(tái)的中心(xīn)。但(dàn)其(qí)并没有完全失去(qù)竞争优势，比较长的古诗词，比较长的古诗10句与此同时，在国际格局大变化的背景(jǐng)下，日本经济的边际变(biàn)化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘政治(zhì)格(gé)局下，日(rì)本(běn)在亚(yà)太格局中扮演了更(gèng)加重要的角色，同时日本在芯片(piàn)等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔细观察日本的(de)经济脉络，我们也会发现日本的设备投资开(kāi)始进入(rù)加速期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原因(yīn)，也暗合(hé)地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是(shì)，日(rì)本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的(de)政治格(gé)局(jú)，在全球动(dòng)荡的大(dà)背景下反而成为(wèi)了“避(bì)风(fēng)港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固(gù)然不可避免，但(dàn)良好的医疗体系(xì)以及人工(gōng)智能的发展(zhǎn)，也意(yì)味(wèi)着劳动力(lì)萎缩的风险在一(yī)定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近(jìn)年来，日本监管层(céng)持(chí)续推动(dòng)企(qǐ)业经营(yíng)能力的改善(shàn)和价值(zhí)的修复，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓励(lì)企业公(gōng)开(kāi)回购成为(wèi)改(gǎi)革重要抓手(shǒu)。尤(yóu)其(qí)是在今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了改变大量(liàng)个股股(gǔ)价跌破(pò)净值的情况，发布《关于实(shí)现关注(zhù)资(zī)金(jīn)成本(běn)和股价(jià)经(jīng)营要求》要(yào)求(qiú)上市公司提(tí)高企(qǐ)业(yè)价值和(hé)资本效率从而提升股(gǔ)价后，日本股市开(kāi)始(shǐ)掀起一波回购(gòu)热潮(cháo)。

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