4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金(jīn)融市场风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外(wài)棉价(jià)格承压运行，导致国(guó)内(nèi)外棉花(huā)价差(chà)不(bù)断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近(jìn)期随着国(guó)内棉(mián)价连续攀升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需(xū)求持续修复(fù)，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推动国内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据(jù)监(jiān)测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间达(dá)到(dào)10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单排单时(shí)间达到近两(liǎng)年来最高(gāo)水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺企纱(shā)线产(chǎn)品库(kù)存低位(wèi)，产销压力较小，促(cù)使部(bù)分企业(yè)增加原棉储备库(kù)存，为棉(mián)花市(shì)场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持续(xù)上(shàng)涨，但(dàn)下(xià)游纺企对高价(jià)棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销(xiāo)也(yě)较(jiào)为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应端(duān)利多的(de)推动下(xià)强势(shì)上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意(yì)向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给(gěi)棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对于新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒(chǎo)作(zuò)提(tí)供了助推(tuī)剂(jì)。5月新(xīn)疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么(néng)会对(duì)棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引(yǐn)发了市场(chǎng)对于天气的关注，期价(jià)再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今(j大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么īn)年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年度(dù)供(gōng)应收紧(jǐn)预(yù)期(qī)增(zēng)强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内(nèi)价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端(duān)方面，在(zài)意向种植(zhí)面积(jī)下降(jiàng)和播(bō)种期低温天(tiān)气的双重作(zuò)用下，新年度棉花(huā)减产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业(yè)的开机率维(wéi)持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月是(shì)纺(fǎng大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么)织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期对国内棉(mián)价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中长期(qī)内(nèi)需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月(yuè)份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担(dān)忧持续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降低居(jū)民对纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬(xún)公(gōng)布的美棉(mián)周(zhōu)度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使市场(chǎng)担忧(yōu)国外棉花市场(chǎng)阶段性需(xū)求(qiú)下滑，外棉(mián)价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测(cè)，将全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消费量大幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将显著复苏(sū)，全(quán)球棉(mián)市供(gōng)需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际(jì)棉(mián)价重(zhòng)心(xīn)上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好(hǎo)预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极(jí)端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内(nèi)外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日(rì)，国(guó)内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压力或(huò)增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下游步(bù)入淡季后需(xū)求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花产量下(xià)滑是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多(duō)轧花厂在(zài)升(shēng)级改造(zào)加工设(shè)备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率(lǜ)会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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