5月以来，嘉实基金、博时基(jī)金、富国基金(jīn)、南方基(jī)金等多家(jiā)头(tóu)部公募(mù)基金密集申报了跟踪海(hǎi)外半导(dǎo)体指数QDII产品，布局全(quán)球半导体(tǐ)市(shì)场，引(yǐn)发(fā)业内广(guǎng)泛关注。

　　从国内(nèi)半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)表现来(lái)看，在经历一季度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬以来又开始持(chí)续下跌。不(bù)过资金对(duì)主题ETF越跌越买，区间份额增幅最(zuì)高达40％。拉长时间看，年内超半数半导体主题ETF产品份额出现(xiàn)正增长(zhǎng)，最高份额(é)增(zēng)幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对(duì)半导体主题ETF的越跌越买，主(zhǔ)要是基于(yú)对板(bǎn)块中长期投(tóu)资(zī)价(jià)值的(de)肯(kěn)定。尽管半导体板块年内表现震荡，但随着(zhe)国(guó)产替(tì)代持续(xù)推进，以(yǐ)及近期(qī)AI行情的带动下，板块细分领域(yù)仍有较多投资机会。

　　越跌越买，最高份额(é)涨超(chāo)1282％

　　从国内半导体(tǐ)板块(kuài)表现(xiàn)来看，在经历一季度的(de)持续(xù)回调后，半导体板(bǎn)块自4月中下旬以(yǐ)来(lái)又开(kāi)始持续下跌。以中证全指半导体指数表(biǎo)现为(wèi)例，该(gāi)指数在4月6日攀(pān)至(zhì)年内高位后便开始不断下跌(diē)，4月10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表现(xiàn)上，半导体与半导体生产设(shè)备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注意的是(shì)，尽管板块持续(xù)下跌，但资金(jīn)对主题ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，月内半(bàn)导体芯(xīn)片主题ETF收益均告负(fù)，平均收(shōu)益率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上(shàng)涨。其(qí)中，工银瑞信国证半导(dǎo)体芯片ETF、鹏(péng)华(huá)国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF月内(nèi)份额(é)增(zēng)幅居前，分别(bié)为40％、29％。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)看年内半导体芯片主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品份额变化，截至5月(yuè)12日，除汇添富(fù)中证芯片(piàn)产(chǎn)业ETF、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF等三只产品(pǐn)份(fèn)额出现(xiàn)下降(jiàng)外(wài)，其余产品份额均有大幅增长。其中，嘉实上(shàng)证科创板芯(xīn)片ETF份额涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续下跌，嘉(jiā)实(shí)上证科(kē)创板芯片ETF基金经理田光远分析(xī)，当前(qián)半(bàn)导体行业复苏不及预期主要(yào)原因，一是国产替代进程不(bù)及(jí)预期，国内半导体企业相比海外半导体(tǐ)大厂起(qǐ)步较(jiào)晚，在技术(shù)和人才等方面存(cún)在(zài)差距，在国产替代过(guò)程中产品研发(fā)和客户导(dǎo)入(rù)进(jìn)程可(kě)能不及预期；二是下游需(xū)求不(bù)及预期(qī)，在(zài)边缘(yuán)政(zhèng)治和全球经(jīng)济疲软背景下，全(quán)球(qiú)电子产品(pǐn)等终端需(xū)求可能不及预期，从而导致对半导(dǎo)体(tǐ)产品需求(qiú)量减少。

　　“2023年是全球半(bàn)导(dǎo)体行业正处(chù)于(yú)下行筑底的阶段，但我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)有望于今(jīn)年看到拐点的出现”田光远表示，在本轮周期(qī)中，率先回(huí)暖的(de)种类要看芯片下游的景气度，有创新属性和份(fèn)额提(tí)升(shēng)属性的(de)环(huán)节会率先回(huí)暖。一方面中国经(jīng)济体重(zhòng)要的(de)构成央国企对资产回报提出(chū)要求(qiú)，民(mín)营企业的竞争(zhēng)力提升也会更(gèng)加依赖数(shù)字化，成本(běn)效率(lǜ)提升是数(shù)字(zì)化的长期关键驱动力，另一方面短周(zhōu)期维度数字经(jīng)济有顺周期属性，经(jīng)济复(fù)苏会加大企业数字化投(tóu)入力(lì)度(dù)。

　　九泰基金战略投资部副总监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经理(lǐ)刘源表(biǎo)示，首先，回顾年初(chū)以来半导体板(bǎn)块(kuài)上涨的原因，一方面(miàn)是2022年板块调整幅度较大，行业(yè)估值处于底部位置；另(lìng)一方面市场预期基本(běn)面即(jí)将见底，再加上有AI主题的催化(huà)，所以从年初(chū)到4月初半导体指(zhǐ)数出现(xiàn)了一定(dìng)的(de)反弹。

　　“但事实(shí)上，其中许多(duō)个股的股(gǔ)价其实是过度反(fǎn)应的，所以随(suí)着4月中下旬半导体一(yī)季(jì)报(bào)披露，整体呈(chéng)现强预期、弱现(xiàn)实的表现，再(zài)加上AI主题的降温，综合(hé)因素引起行业近期的持续回(huí)调。”刘源直言。

　　长期看好(hǎo)半(bàn)导体投(tóu)资价值

　　尽管半导体板块(kuài)年内表现(xiàn)震荡，但从资(zī)金对(duì)主题ETF产品越跌越买也能看出投资者对板(bǎn)块(kuài)价(jià)值的肯定，多(duō)位业内(nèi)人士也(yě)表示，长期看(kàn)好半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)投资价值。

　　“我们认为当前无(wú)需(xū)过度悲观。”嘉实(shí)基(jī)金(jīn)田光远表示，从基本面(miàn)上(shàng)，人(rén)工(gōng)智能(néng)给(gěi)半导(dǎo)体带来了新的需求增(zēng)量，从(cóng)周期视(shì)角，预计(jì)未(wèi)来1-2个(gè)季度虽然会(huì)有一定业绩(jì)的(de)压力(lì)，但一方面需求(qiú)会(huì)重新复苏，另一方(fāng)面中国半导体(tǐ)企业有国产替代(dài)的中期逻辑支(zhī)撑(chēng)；另外，估值方面，半导体板块估值波动(dòng)较大，且子板块和细分(fēn)线索(suǒ)较多，始(shǐ)终有估(gū)值合理(lǐ)甚至低(dī)估的机会出(chū)现。

　　田光远认为(wèi)，当前(qián)该板块(kuài)很多(duō)优质的公司(sī)处于历史估值分位低位区(qū)间，随(suí)着需(xū)求回(huí)暖或者新产品的突破，会有形成很好的投资机会(huì)。他进(jìn)一步表示，人类历史经历了三次(cì)工业革(gé)命，前(qián)两次(cì)都(dōu)是以能源为对象进(jìn)行创新，第三次是信息为对(duì)象进行创新，当前阶段的人工智能从感知智能走向认知(zhī)智(zhì)能后，将对人类生产力的提升(shēng)产(chǎn)生(shēng)巨(jù)大的影(yǐng)响，也会开启新一(yī)轮的工(gōng)业革命，它是信息革命经历了个(gè)人(rén)电脑、互联网革(gé)命和移动互联(lián)网革命(mìng)后在万物智联(lián)层面的延(yán)伸，将会在经济(jì)、社(shè)会、政治、军(jūn)事等方面全面影响人类社会(huì)。当前仍处于新一(yī)轮产业革命爆(bào)发的早期(qī)的(de)阶段，在人工智能带来(lái)的技术变革浪(làng)潮下，人工智(zhì)能对云管端各(gè)方面(miàn)都产生了影响，云侧变化最(zuì)为显著，很多环节发生了改变，产生了新的(de)投(tóu)资方向，如算(suàn)力(lì)芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能(néng)应(yīng)用的落地(dì)，端侧和(hé)网侧的(de)新硬件也会产生新的投资机会。因此我们长期看好半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)的投资价值(zhí)。”田光远建议投(tóu)资者长(zhǎng)期关注该板块投(tóu)资机会，他认为(wèi)可以重点配置的主线包(bāo)括以AI为(wèi)代表的创新(xīn)线、周(zhōu)期见(jiàn)底(dǐ)后(hòu)的复苏线(xiàn)、以及以半导体设备(bèi)材(cái)料国产化为代表(biǎo)的制造(zào)线。

　　诺(nuò)安基金科(kē)技组基金经理(lǐ)刘慧影(yǐng)也表示，2023年(nián)全(quán)面看(kàn)好整(zhěng)个半导体板块，其中(zhōng)，从(cóng)半导体国(guó)产化为主的设备材(cái)料EDA板(bǎn)块(kuài)，到下游需求(qiú)为主的芯片设(shè)计都会在(zài)今年都有非常(cháng)好的(de)机会(huì)。首先，基(jī)本面上，美国对中(zhōng)国的极限(xiàn)制(zhì)裁将加速中(zhōng)国芯片的国产替代，党(dǎng)的二十大对于科技安全的(de)强调为芯片的国产替代提(tí)供了坚实的(de)理(lǐ)论基础。其次，芯(xīn)片设计板块经过近一(yī)年的充(chōng)分调(diào)整，股价已经充分反映(yìng)悲观(guān)预期。最后，伴随AI等新(xīn)需(xū)求(qiú)拉动(dòng)，整(zhěng)个芯(xīn)片设计板块有望正式迎来反转。

　　“站在当(dāng)前，我们将持续跟踪(zōng)和调研半导体行业库存(cún)、动销(xiāo)数(shù)据和重(zhòng)点(diǎn)公司的边际变(biàn)化(huà)，同时动(dòng)态跟踪电子消费品的复苏情况，预判半导体景气的拐点。”九泰基(jī)金刘源表示，展望未来(lái)，AI的基础模型训练(liàn)需要(yào)大量算力，硬件基础设施成为发展(zhǎn)基(jī)石，算力芯片等核心环节预(yù)期将会受(shòu)益，后续有望(wàng)驱动半导体行业持(chí)续增长。此外，半导体(tǐ)设备(bèi)公司(sī)的一季报业绩相对(duì)较强，国产化趋势仍在加速推进，后续(xù)半(bàn)导体设备(bèi)、材料(liào)也(yě)是可以关(guān)注的(de)方向。存储(chǔ)作(zuò)为(wèi)半导体中最(zuì)大的周(zhōu)期品种，也可(kě)能在年(nián)内迎来边际变化，需要持续动态(tài)跟踪。

　　“风险方面，我认(rèn)为(wèi)需要关注(zhù)景气度(dù)修(xiū)复速度和估值的匹配程度，尽管基本面(miàn)改(gǎi)善(shàn)的趋(qū)势比(bǐ)较确定，但改善的过程中股价有可能(néng)波(bō)动较大，要结(jié)合(hé)基本面变(biàn)化综合判断(duàn)配置(zhì)价c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式值，我(wǒ)们也会通过(guò)适当(dāc42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式ng)调仓来平(píng)衡风险。”刘(liú)源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式