华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在(zài)使(shǐ)用从(cóng)新投资者那里获得的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的(de)情况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净(jìng)资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业(yè)的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易(yì)价格(gé)均低于各自(zì)的资(zī)产净值。资产净值是(shì)衡量基金(jīn)业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为止美(měi)国大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形式发放(fàng)股息(xī)，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股，以满(mǎn)足(zú)股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门的一(yī)家(jiā)重要子公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯一(yī)一家跟(gēn)踪(zōng)伊(yī)坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设(shè)，即使在最坏的(de)情况下(xià)，伊坎的股息也将(jiāng)永快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重(zhòng)大(dà)挑战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是(shì)最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的(de)激进(jìn)主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地证明了(le)这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付(fù)诸于我们的多(duō)数控股公司以(yǐ)及我们(men)投资部门(mén)持有的(de)少(shǎo)数(shù)股权，目(mù)前(qián)在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他(tā)行(xíng)业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不(bù)住了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿(ā)达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外(wài)资(zī)纷纷从印度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国全国公共广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元，集(jí)团的债(zhài)券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头(tóu)？公开资料显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司(sī)的主要业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森(sēn)来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的救(jiù)护(hù)车(chē)急(jí)救部(bù)门，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽(zé)西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产(chǎn)能力方面(miàn)误(wù)导投(tóu)资(zī)者。该公司的市(shì)值(zhí)一度超过50亿美元(yuán)，如(rú)今(jīn)已缩水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票(piào)在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯(sī)克对推特的(de)收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森(sēn)宣布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特(tè)，推(tuī)特(tè)股价随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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