“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据(jù)显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国(guó)国(guó)债价格盘中(zhōng)跳(tiào)水，收(shōu)益(yì)率拉(lā)升，对利率前景(jǐng)更(gèng)敏感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速(sù)转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互(hù)换(huàn)合约定价显示(shì)，投(tóu)资者(zhě)预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月加息的几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开(kāi)，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日(rì)集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓加(jiā)息当(dāng)天以(yǐ)来(lái)最大收(shōu)盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高(gāo)。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季(jì)报公布次日(rì)以来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去(qù)年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国(guó)际原油盘(pán)中涨近(jìn)3％，美油继续脱离(lí)两(liǎng)个(gè)月低谷(gǔ)，但未能抹(mǒ)平全周跌(diē)幅(fú)，和布(bù)油均(jūn)三周来首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在(zài)美元和美(měi)债(zhài)收益(yì)率反弹的打击下持续下行，创两周多来最(zuì)差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就(jiù)业人数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以(yǐ)看到(dào)，5月(yuè)美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就(jiù)业(yè)主要集中(zhōng)在(zài)教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万），以及(jí)政府部(bù)门（+5.6万(wàn)），信息行业(yè)就业人数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于(yú)4月，生产部(bù)门就业(yè)稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近期房地(dì)产市场的反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品生(shēng)产连续三(sān)个月就(jiù)业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与(yǔ)制造业(yè)目前持续收缩的状态吻合。同时她(tā)指出，5月非农就业(yè)报告也显示出(chū)就业市场边(biān)际降温的更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业(yè)人数增加44万至640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员(yuán)人数的增加，失业率(lǜ)预计会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年(nián)代(dài)以来的最低水平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不(bù)会引发(fā)市场和(hé)官方的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量(liàng)回(huí)升，就(jiù)业市场供需矛盾(dùn)仍在，但随(suí)着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工(gōng)资(zī)增速(sù)环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用(yòng)缓解后，核(hé)心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不(bù)动”是大概率(lǜ)事件，还(hái)需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业(yè)市场状态可以支撑(chēng)在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落地(dì)前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在(zài)105附近偏(piān)强运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问题(tí)落地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人(rén)士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一步(bù)减(jiǎn)产，以提(tí)振原(yuán)油价(jià)格(gé)。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选项(xiàng)之一是额(é)外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议(yì)上决定进一步(bù)削减(jiǎn)石油产能(néng)。

　　虚虚实实的(de)消(xiāo)息意(yì)味着更多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美(měi)国(guó)、加拿大和(hé)巴西等国家还(hái)在(zài)蚕食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国(guó)在4月(yuè)份承(chéng)诺，从(cóng)5月(yuè)份开始自愿减(jiǎn)产，不(bù)过这些行动都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步(bù)减产，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克(kè)则(zé)与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱了(le)反调，这位俄(é)罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不可能(néng)减产，布(bù)伦特油价可能(néng)会(huì)在年底前(qián)自行(xíng)回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分(fēn)析(xī)公司OANDA的(de)高(gāo)级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油，交易员永远(yuǎn)不应该低估(gū)沙特在(zài)欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不(bù)犹豫地(dì)做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减(jiǎn)产的可能(néng)性为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金融(róng)稳定突(tū)然崩溃(kuì)，导致原油价格(gé)在六(liù)个月内从逾140美元跌(diē)至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚(yà)总(zǒng)统(tǒng)的联(lián)合(hé)新闻(wén)发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不(bù)想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合作伙伴听到(dào)声(shēng)音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成(chéng)员(yuán)国之前需(xū)要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些(xiē)保障都(dōu)写在(zài)纸上，直(zhí)到乌克兰能真正(zhèng)获得(dé)安(ān)全保证，有(yǒu)资格(gé)成为(wèi)北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国(guó)《金融时报》援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人(rén)士的(de)话报道(dào)称，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基向北约各国领(lǐng)导人明确表示，除(chú)非向(xiàng)基辅提供(gōng)加(jiā)入北约的(de)路线(xiàn)图，否则他将不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约(yuē)的准备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待北约(yuē)接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入(rù)北(běi)约一事(shì)，法(fǎ)国(guó)、德国等北(běi)约(yuē)国(guó)家(jiā)持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日(rì)在奥斯陆参加北约(yuē)外(wài)长会期间表示，德国不认为(wèi)北约(yuē)应(yīng)该在近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包(bāo)括(kuò)法国(guó)在内(nèi)的其(qí)他一些北约成员国也不希望(wàng)乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为北约成员国，而(ér)只是希望为乌克兰(lán)提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出现普涨行(xíng)情。从海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观层面来看(kàn)，美(měi)国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院(yuàn)通(tōng)过债务(wù)上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了可能(néng)出(chū)现的美(měi)国有史以(yǐ)来首次违约(yuē)，使得市(shì)场避险情绪消退。同时(shí)在美(měi)联储本月会议或暂(zàn)停加息(xī)的预期推(tuī)动下，美元指数(shù)回落至一周低(dī)点(diǎn)，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方面(miàn)，中(zhōng)国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数(shù)据改善了市(shì)场(chǎng)情绪，同时市(shì)场(chǎng)也在翘(qiào)首(shǒu)等待新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天胶价(jià)格重返万二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的(de)带动下(xià)，天然(rán)橡胶期货价格回(huí)升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主(zhǔ)力价格(gé)表现振荡微(wēi)升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消(xiāo)息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南(nán)旱灾消息发(fā)酵，后有(yǒu)收储传闻，然而(ér)天然橡胶(jiāo)期(qī)价终究(jiū)支撑不(bù)力，逐步(bù)归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生(shēng)意社指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行(xíng)情(qíng)上半月上(shàng)行(xíng)，下半月回调，全(quán)月(yuè)呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行(xíng)情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市场供多需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传(chuán)言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛(fēn)围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该(gāi)消息始(shǐ)终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到(dào)，继此(cǐ)前云南干(gàn)旱传闻(wén)发酵(jiào)后(hòu)，5月以收储为核(hé)心展(zhǎn)开的(de)新一季交割(gē)品博(bó)弈(yì)仍(réng)然激(jī)烈(liè)。中信建投期货能(néng)化分析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的(de)上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收储(chǔ)的(de)政(zhèng)治、战略意义大(dà)于经济(jì)意义(yì)，橡胶与(yǔ)石(shí)油(yóu)、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原(yuán)料(liào)，是关系国计民(mín)生、国防安全(quán)的重(zhòng)要(yào)战略(lüè)物资(zī)。毫无疑(yí)问的是(shì)，对于全球来说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是(shì)严重过(guò)剩的(de)。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国(guó)的天然橡(xiàng)胶的自给(gěi)率不足20％，高度依(yī)赖进(jìn)口。从(cóng)中(zhōng)国(guó)本身的天然橡胶来(lái)说，是供不(bù)应求(qiú)的。因此，在(zài)当前(qián)诡谲多变的国际政治格局中，对(duì)天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然橡胶的年(nián)产量来说(shuō)非常小，不过才(cái)占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天(tiān)然(rán)橡胶整体的供(gōng)求(qiú)几无(wú)影(yǐng)响(xiǎng)。但是(shì)如果收(shōu)储的对(duì)象是交割(gē)品的(de)话，性质就(jiù)不同了。因(yīn)为目前全年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储(chǔ)的量其实占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在(zài)童长(zhǎng)征看来，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶(jiāo)事件成(chéng)立，根(gēn)据(jù)交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史上收(shōu)储(chǔ)的(de)影响(xiǎng)，RU的价(jià)格(gé)有(yǒu)可能会更上(shàng)一层(céng)楼。但是，由于整个事(shì)件的进程(chéng)会(huì)非常缓(huǎn)慢，价格的反应(yīng)不会即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来袭 基本面难言(yán)乐观(guān)

　　进入(rù)6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺季到来，然而(ér)天胶下游(yóu)需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价(jià)上(shàng)涨动(dòng)能驱(qū)动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投安信期(qī)货(huò)能化分析师胡华钎告诉(sù)记(jì)者，目前(qián)全(quán)球天然橡(xiàng)胶供应(yīng)进(jìn)入(rù)季节性的增(zēng)产期，中国(guó)云南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区(qū)加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南(nán)产区已(yǐ)经全面(miàn)开割，海外越南(nán)天然(rán)橡(xiàng)胶产区(qū)也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国(guó)产(chǎn)区逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件已经由差(chà)变(biàn)好。但(dàn)是由于(yú)目(mù)前天然橡胶(jiāo)上游原料价格(gé)相对偏低(dī)，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利(lì)润也偏(piān)低(dī)，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增加。目(mù)前云南产区(qū)大面积(jī)开割，预计后市仍有较多(duō)降(jiàng)雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日(rì)收胶量(liàng)在(zài)3500硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国(guó)东北部产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南部产出(chū)仍(réng)在低位，本周(zhōu)以及下周预(yù)计雨水较多(duō)。越南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积开割，原料(liào)数量逐(zhú)步增加(jiā)。同时根(gēn)据(jù)历(lì)史降(jiàng)雨数据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝(jué)对数量仍然能够(gòu)保证。因(yīn)此，他预计(jì)后市“厄尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象不会是引发(fā)行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需(xū)求端(duān)来看，东(dōng)证衍(yǎn)生(shēng)品研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充(chōng)足，对开工率形成(chéng)一定支撑(chēng)，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料(liào)价格处(chù)于(yú)低(dī)位，轮胎厂家(jiā)开工积(jī)极性尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗(hào)前(qián)期(qī)库存为主，对(duì)后(hòu)市较为悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下游(yóu)外贸订单充足，加(jiā)之内销订单(dān)缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企业排(pái)产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利(lì)用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降，个别企业因内(nèi)销出货压(yā)力加大，为控制(zhì)成(chéng)品库存压(yā)力(lì)，存适(shì)度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧(qí)较大。“主要是不(bù)同的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但是整体(tǐ)来(lái)说此前(qián)市场对(duì)今年的(de)预(yù)期过高(gāo)。从下游轮(lún)胎(tāi)行(xíng)业来看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产(chǎn)量和(hé)出口同比数据还是(shì)不错的，反映国内实(shí)际需求并不差。但(dàn)是从(cóng)汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激政策退(tuì)出(chū)，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软，价格战等负(fù)面消息(xī)较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外(wài)，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡胶现货库(kù)存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进(jìn)口(kǒu)过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏(hóng)观面主(zhǔ)导胶价走势(shì)，一(yī)方面(miàn)中(zhōng)国经(jīng)济复苏进程、人民(mín)币汇率波(bō)动；另一(yī)方面美联储加(jiā)息进程，以(yǐ)及美国(guó)银(yín)行危机和美债(zhài)上限(xiàn)问(wèn)题等(děng)。看向(xiàng)下半年，他认为(wèi)天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和(hé)轮储仍有(yǒu)可能“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计比上半年(nián)好，比如美(měi)联储加息(xī)步伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济(jì)回暖等，因此(cǐ)对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗(rán)是主(zhǔ)导(dǎo)后(hòu)市胶价走势的主要因素，随(suí)着(zhe)各产区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预(yù)计存在(zài)下(xià)跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供(gōng)给端(duān)没有(yǒu)天气影响的(de)情(qíng)况下，后续主导胶价的(de)因素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和(hé)汽车半(bàn)导体(tǐ)短缺影响，预(yù)计(jì)难有起色。外(wài)需(xū)走弱也(yě)导致海外货源涌入国内，对国(guó)内(nèi)现货端构(gòu)成压力(lì)。内需方面，春(chūn)节前市场(chǎng)基于(yú)内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波(bō)反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始转向交(jiāo)易现实，由(yóu)于国内(nèi)需求复苏不(bù)及预期，胶价(jià)因此(cǐ)持(chí)续(xù)承压运(yùn)行。整体来看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏(fá)向上驱动，只有价(jià)格的绝对(duì)低位才(cái)能刺激(jī)有效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天气(qì)端(duān)是否有扰(rǎo)动因素，一旦(dàn)天气出现异常状(zhuàng)况，或(huò)将带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删减(jiǎn)）

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