随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也(yě)发布了(le)一季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入(rù)AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华(huá)基金(jīn)李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大的(de)是银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基(jī)金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星(xīng)代(dài)表作(zuò)银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截(jié)至(zhì)一季报，该(gāi)基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数(sh夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音ù)是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)今(jīn)年国内(nèi)的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势相对之前(qián)会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又(yòu)一(yī)革(gé)命性的技(jì)术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商(shāng)积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求恢复(fù)的力度，数(shù)据中心有望(wàng)率先(xiān)回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的(de)位置(zhì)。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨的标的(de)更多地(dì)关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们(men)总体认(rèn)为现(xiàn)在市(shì)场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一(yī)个(gè)下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基(jī)金一(yī)季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，今(jīn)年一(yī)季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强(qián夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音g)预期，弱现实”的(de)担忧，随后(hòu)又(yòu)出(chū)现(xiàn)了显著(zhù)的回调(diào)，从(cóng)而(ér)总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋(qū)势(shì)。本基金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概(gà夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音i)念的创新，以及(jí)半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一(yī)个(gè)温和复苏的通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境有利于权(quán)益市场行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的变(biàn)化调整了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等(děng)个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目(mù)前的(de)生产(chǎn)和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常多(duō)的(de)精力去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们目前(qián)还无(wú)法相对准确(què)的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持(chí)仓(cāng)较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者预期(qī)变化导致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平处(chù)于历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对(duì)投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什(shén)么(me)程度以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的(de)基本原理告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会(huì)一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提(tí)供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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