近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外(wài)投(tóu)资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司(sī)（港澳(ào)台法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去(qù)年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计(j现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多ì)2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确(què)定性、观众审美的不(bù)确(què)定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的(de)，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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