4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思)致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束(shù)了内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供(gōng)需矛(máo)盾更为突出，春节后(hòu)国内(nèi)需求(qiú)持续修复(fù)，外(wài)贸(mào)订单表现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉(mián)花播种和(hé)出苗，减产预(yù)期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位(wèi)，开工负荷(hé)保持高位运(yùn)行。据(jù)监(jiān)测，山东(dōng)主销(xiāo)区(qū)4月纺(fǎng)企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单排单(dān)时(shí)间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订(dìng)单(dān)排单时间达(dá)到近两(liǎng)年(nián)来(lái)最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库(kù)存(cún)低(dī)位，产销压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉(mián)花(huā)市场消费(fèi)提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明(míng)显减少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应(yīng)端利多的推(tuī)动下(xià)强势上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及(jí)出苗带来了不利(lì)影(yǐng)响，进(jìn)一(yī)步加剧了(le)市场(chǎng)对于新年度产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑(zhèng)棉(mián)一度(dù)回(huí)落，但(dàn)近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，再(zài)度引发了市(shì)场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期(qī)价再创阶(jiē)段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降，根据我们的调(diào)研(yán)结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思: 24px;'>织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思面积总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启以来，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是北疆因积(jī)温不(bù)足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国内价格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供(gōng)应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种(zhǒng)期(qī)低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织(zhī)企业(yè)的(de)开机率维(wéi)持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，整(zhěng)体表现尚可，需求端带(dài)来(lái)的负反馈并(bìng)不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的(de)预(yù)期，短期对(duì)国(guó)内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏(sū)的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，4月份(fèn)欧(ōu)美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公布的(de)美棉周度(dù)净(jìng)签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场担忧(yōu)国外棉花市场(chǎng)阶段性需求(qiú)下滑(huá)，外棉(mián)价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次(cì)公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在(zài)国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促使棉企挺(tǐng)价(jià)出货意愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花(huā)价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自(zì)去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实质(zhì)性利(lì)好，天气对(duì)产量的(de)影(yǐng)响仍有待(dài)观察，郑棉(mián)短(duǎn)期(qī)预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中(zhōng)长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量(liàng)下滑是大概(gài)率事(shì)件，今年(nián)已(yǐ)有(yǒu)许多轧花厂在升(shēng)级(jí)改(gǎi)造(zào)加(jiā)工设备，对于产能持(chí)续(xù)扩(kuò)张的轧花(huā)厂来说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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