财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心(xīn)，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开始预期(qī)5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带(dài)动上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进而(ér)对碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需(xū)要观察下(xià)游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对(duì)财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四(sì)季(jì)度开始(shǐ)便(biàn)启动大规(guī)模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度(dù)实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的(de)指标也构(gòu)成锂(lǐ)电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业恢竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车(chē)工业协会(huì)常(cháng)务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价(jià)值(zhí)链的合(hé)理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或(huò)已经到(dào)来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初(chū)的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的(de)议(yì)价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回(huí)收的产能(néng)也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关(guān)数(shù)据(jù)显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的(de)布局(jú)，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需(xū)求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入(rù)局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一(yī)轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能(néng)源车(chē)企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌(diē)和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行(xíng)业里(lǐ)最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开(kāi)采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏损。

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