5月(yuè)12日(rì)晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机(jī)构之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票(piào)。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的(de)在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前五大(dà)卖(mài)出(chū)标(biāo)的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望(wàng)，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度(dù)分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环(huán)比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林(lín)资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之后，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基(jī)础扎(zhā)实，原有的(de)留学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时素质(zhì)教(jiào)育、直播电商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司(sī)的利润和现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时(shí)的(de)估值下(xià)有(yǒu)足够的安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育(yù)领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观(guān)数(shù)据信息(xī)罗列，不(bù)构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连(lián)续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相比，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零利(lì)率(lǜ)了(le)，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的(de)信号出(chū)现，而这(zhè)可(kě)能还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当(dāng)前(qián)市(shì)场存量资(zī)金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本(běn)月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热(rè)的人(rén)工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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