在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办(bàn)媒(méi)体开放日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压(yā)力(lì)已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)电池厂商们(men)近(jìn)期(qī)去库(kù)存动作的“一(yī)致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的是，在(zài)国轩高科方(fāng)面(miàn)看来，储(chǔ)能(néng)行业今年(nián)上(shàng)升空间预计(jì)将高于动力(lì)电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路(lù)程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区(qū)间较为(wèi)合理，国(guó)轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的(de)区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们(men)通过一季(jì)度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一(yī)季度是(shì)处(chù)于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来(lái)大规模交付(fù)，而(ér)储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区间(jiān)之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看，国轩高科(kē)在(zài)一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如前(qián)两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新(xīn)能源汽(qì)车(chē灰姑娘作者是安徒生还是格林)市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之(zhī)后(hòu)，我们依(yī)然判断今年新能(néng)源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其(qí)南京基(jī)地智能(néng)制造(zào)20GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目(mù)、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正(zhèng)极材(cái)料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个(gè)项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。灰姑娘作者是安徒生还是格林>

　　降库存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总(zǒng)资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有(yǒu)自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额(é)均在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示(shì)，其(qí)存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经有库(kù)存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)近期(qī)在(zài)一份(fèn)研报中指出(chū)，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均维持(chí)极(jí)低库(kù)存，电池本身(shēn)库存(cún)不足1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面，正极和电解(jiě)液库存周(zhōu)期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存(cún)周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目前(qián)库存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存(cún)极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化(huà)运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方(fāng)面今(jīn)年预(yù)计增速(sù)将会比动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今(jīn)年上升空(kōng)间预(yù)计会高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求预计(jì)会(huì)在下(xià)半年放量，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今(jīn)年一(yī)季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一(yī)数(shù)据(jù)计算，储能(néng)业务已经占到(dào)其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一(yī)个(gè)需求量大于(yú)供应量的领域(y灰姑娘作者是安徒生还是格林ù)，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年到了(le)第二(èr)季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目(mù)前订单状况看来是供(gōng)不应(yīng)求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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