5月以来(lái)，嘉实基金、博时基金、富国基金、南(nán)方基(jī)金等多家(jiā)头部公募(mù)基(jī)金密集申报了跟踪(zōng)海外半导体指(zhǐ)数QDII产品，布局全(quán)球半导体市场(chǎng)，引发业内广(guǎng)泛关(guān)注(zhù)。

　　从国(guó)内半导体板块表现来看，在经历一季度(dù)的持续回调(diào)后，半(bàn)导(dǎo)体板块自(zì)4月中下旬以来又(yòu)开始持续下跌(diē)。不过资(zī)金对主(zhǔ)题ETF越跌越买，区(qū)间份(fèn)额(é)增幅(fú)最(zuì)高(gāo)达40％。拉长时(shí)间(jiān)看，年内超半数半导体主题ETF产品份(fèn)额(é)出现正增长，最高(gāo)份额(é)增幅超1282％。

　　多位业内人士(shì)认为，资金对半导体(tǐ)主(zhǔ)题ETF的越跌越买，主要是(shì)基于对(duì)板块中长期投资价值的肯(kěn)定。尽管(guǎn)半导体板块(kuài)年内(nèi)表现震荡，但(dàn)随着国产替(tì)代持续推进，以及近期AI行情(qíng)的带动(dòng)下，板块(kuài)细分领域仍有较(jiào)多投资机(jī)会。

　　越(yuè)跌越(yuè)买，最高份额涨超1282％

　　从国内半导体板块(kuài)表现(xiàn)来看，在经历一季度的持续回调后，半导体板块(kuài)自4月中(zhōng)下旬以来(lái)又开始(shǐ)持(chí)续(xù)下跌。以中证(zhèng)全指半(bàn)导体(tǐ)指数表现为例，该指数(shù)在4月6日攀(pān)至(zhì)年内高位(wèi)后便(biàn)开始不(bù)断下跌，4月10日(rì)至5月12日区间跌幅近20％。

　　本(běn)周板(bǎn)块表现(xiàn)上(shàng)，半导体与(yǔ)半导体生产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二级(jí)行业中跌幅居前。

　　值得注(zhù)意的是，尽管板块持续(xù)下跌，但资(zī)金(jīn)对(duì)主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)越跌越买(mǎi)。Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，月内半(bàn)导体芯片主题ETF收益(yì)均告负(fù)，平均收益率为-7.18％；但份额却悉数上涨(zhǎng)。其中，工银瑞信国(guó)证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF、鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF月内份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时(shí)间看(kàn)年(nián)内半导体芯片主题ETF产品份额变化，截至(zhì)5月12日，除(chú)汇添富(fù)中(zhōng)证芯片产业(yè)ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)韩交所中韩半导体ETF等三只产品份(fèn)额出现下降外，其余产品份额均有(yǒu)大幅增长。其中，嘉(jiā)实上证(zhèng)科(kē)创板芯片ETF份额涨幅(fú)位(wèi)列第一，年张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语内份额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近期半导(dǎo)体板块持续下(xià)跌(diē)，嘉实上证科创板芯片ETF基金经理田光(guāng)远分析(xī)，当(dāng)前半导体(tǐ)行(xíng)业复苏不(bù)及预期(qī)主要原因，一是国(guó)产替代(dài)进程不及(jí)预期，国(guó)内半导体企业相比海(hǎi)外半导体大厂(chǎng)起(qǐ)步较晚，在技术和人(rén)才等(děng)方面存在差距，在国产(chǎn)替代过程中产品(pǐn)研发和(hé)客户导入进程可(kě)能不及预(yù)期；二是(shì)下(xià)游需(xū)求不(bù)及预期，在边缘政治和全球经(jīng)济疲软(ruǎn)背景下，全球(qiú)电子产品等(děng)终(zhōng)端需求可能不及(jí)预期(qī)，从而导(dǎo)致对半导体产品需求量减少。

　　“2023年是全球半导(dǎo)体行(xíng)业正处(chù)于下行筑(zhù)底的阶段，但我们认为有望于今年看到拐点的出现”田光远(yuǎn)表示，在本轮周期中，率先回暖的种类张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语要看(kàn)芯片下游的景气度，有创新属(shǔ)性(xìng)和份额提升(shēng)属性的(de)环节会率先回暖。一方面中国经济体重要的构成央国企对资产回报提出(chū)要求(qiú)，民营企业的竞争力提升也会更(gèng)加依赖数字(zì)化(huà)，成(chéng)本(běn)效(xiào)率提(tí)升是数(shù)字化的长期(qī)关键驱动力(lì)，另一方面短周(zhōu)期维度数字(zì)经济有(yǒu)顺(shùn)周期属性，经济复苏会加大企业数(shù)字(zì)化(huà)投入力度。

　　九(jiǔ)泰基金战略投资部副总监(jiān)、九泰泰富灵(líng)活配置混合（LOF）基金(jīn)经理刘源表(biǎo)示，首先(xiān)，回顾年初(chū)以来半导(dǎo)体板块(kuài)上涨的原(yuán)因，一方面是2022年板块调(diào)整幅度较大，行业估值处于底(dǐ)部位置；另一方面市场预期基(jī)本面即(jí)将(jiāng)见(jiàn)底，再加上(shàng)有AI主题(tí)的催化(huà)，所以从年初到4月初半(bàn)导(dǎo)体指(zhǐ)数(shù)出现了一定(dìng)的反弹。

　　“但事实上，其中许多个股的股价其实(shí)是(shì)过(guò)度反应的(de)，所以随着4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬半导体一季报(bào)披露(lù)，整体呈现强预期、弱(ruò)现实的表现，再加上(shàng)AI主题的降温(wēn)，综合因素(sù)引起行业近(jìn)期的持续回调。”刘源直(zhí)言(yán)。

　　长期看好(hǎo)半导体投资价值

　　尽(jǐn)管半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块年内表(biǎo)现震(zhèn)荡，但从资金对(duì)主题ETF产品越跌越买也能看出(chū)投资(zī)者对板块(kuài)价值的(de)肯定，多位业内(nèi)人士也表(biǎo)示(shì)，长期看好半导体(tǐ)板块投资价(jià)值。

　　“我(wǒ)们(men)认为当前无需过度悲观。”嘉实基金田(tián)光远表示，从(cóng)基本(běn)面上，人工智(zhì)能(néng)给半(bàn)导体(tǐ)带来了新的需求增(zēng)量，从周期视角，预计未来1-2个(gè)季度虽(suī)然会(huì)有一定业(yè)绩的压(yā)力，但一方面需求会重新复苏，另一方(fāng)面中(zhōng)国半导体企业有国产替代的(de)中期逻辑支撑；另外(wài)，估值方面(miàn)，半导体(tǐ)板(bǎn)块估值波动较大，且子板块和细分线索较多，始终有估值(zhí)合(hé)理甚至(zhì)低估的机会出现。

　　田光(guāng)远认为，当前该板块(kuài)很多优质的公司处(chù)于(yú)历史估值分位低(dī)位区(qū)间(jiān)，随着需求回暖或者新(xīn)产品的(de)突(tū)破，会(huì)有形(xíng)成很好的投资机会。他进(jìn)一步表(biǎo)示(shì)，人类历(lì)史经历(lì)了三(sān)次工(gōng)业革命(mìng)，前两次都是以能源为(wèi)对象(xiàng)进行创新，第三(sān)次(cì)是信息为(wèi)对象(xiàng)进行(xíng)创新，当(dāng)前阶(jiē)段(duàn)的(de)人工智能从感(gǎn)知智(zhì)能走向认知智能(néng)后，将对人类生(shēng)产(chǎn)力的提升产生巨(jù)大的影响(xiǎng)，也会开启新一(yī)轮的工业革(gé)命，它(tā)是(shì)信息革命经历了(le)个人电脑、互联(lián)网革命和移动互联网革命后(hòu)在万物(wù)智联层面的延伸，将会(huì)在经济、社会、政治、军事等方面(miàn)全(quán)面影响人类(lèi)社会(huì)。当前(qián)仍处(chù)于(yú)新一轮产业(yè)革命爆发的(de)早期(qī)的阶段，在(zài)人工智能带(dài)来的技术变革(gé)浪(làng)潮下，人(rén)工智能(néng)对云管端(duān)各方(fāng)面都产(chǎn)生(shēng)了影响，云侧变化最(zuì)为显(xiǎn)著(zhù)，很多环节发生了改变，产生了新的投资方向，如算力芯片的GPU、存储(chǔ)芯片的HBM等。

　　“随着(zhe)人工智能应用的落地，端侧和网(wǎng)侧(cè)的新硬件也会产(chǎn)生新的(de)投资机(jī)会。因此(cǐ)我们长期(qī)看好(hǎo)半导体的投资(zī)价(jià)值。”田光远建议投(tóu)资者长期(qī)关(guān)注该板块(kuài)投资机会，他认为可以(yǐ)重点配置(zhì)的主线包(bāo)括以AI为代表的创新线、周(zhōu)期(qī)见底后的复苏线、以及以半导体(tǐ)设备材(cái)料国产化为代表(biǎo)的制(zhì)造(zào)线。

　　诺安基(jī)金科技(jì)组基金经理(lǐ)刘慧影也(yě)表示(shì)，2023年全面(miàn)看(kàn)好整个半导体板块，其中，从半导体国产化(huà)为主的(de)设备(bèi)材(cái)料EDA板块，到下游(yóu)需求为(wèi)主的芯(xīn)片设计都会在今(jīn)年都有(yǒu)非常好(hǎo)的机会。首先，基(jī)本(běn)面上，美国(guó)对(duì)中国的(de)极限制裁将加速中国芯片(piàn)的国产替代(dài)，党(dǎng)的二十(shí)大对于(yú)科(kē)技安全的强(qiáng)调(diào)为(wèi)芯片的国(guó)产替(tì)代提供了坚实的(de)理(lǐ)论基础。其次，芯(xīn)片(piàn)设计板块经过近一年(nián)的(de)充分调整，股价已经(jīng)充(chōng)分反映悲观预期。最后，伴随AI等新需求拉动，整个芯片设计板块有望正(zhèng)式迎来反转。

　　“站在当(dāng)前，我们将(jiāng)持续跟踪和(hé)调研半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业库(kù)存(cún)、动(dòng)销数据和重点公司(sī)的(de)边际变化(huà)，同(tóng)时动态跟踪电子(zi)消(xiāo)费品的复(fù)苏(sū)情况，预判半导体景气的拐(guǎi)点。”九泰基金刘源表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，AI的基础(chǔ)模型(xíng)训练需要大(dà)量算力，硬件基础设(shè)施成为发展基石，算力芯片等(děng)核心环节(jié)预期(qī)将会(huì)受益，后续有望驱动半导体行业(yè)持续(xù)增长。此外，半(bàn)导体设备公司的(de)一季报业绩相对较强，国产化趋势(shì)仍在加(jiā)速推进，后续半导体设备(bèi)、材(cái)料也是可(kě)以关注的方向。存储作为(wèi)半导(dǎo)体(tǐ)中最大(dà)的(de)周期品种，也可(kě)能在(zài)年内迎来边际变化，需要持续(xù)动(dòng)态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关注(zhù)景气度修复速度和估值的匹配程(chéng)度，尽管基本面改善的趋(qū)势(shì)比较确定，但改(gǎi)善的过(guò)程中股(gǔ)价有可能波动较(jiào)大(dà)，要结(jié)合(hé)基本面变化综合判断(duàn)配(pèi)置价值，我(wǒ)们(men)也会通过(guò)适当调仓(cāng)来平(píng)衡风险。”刘源补充道(dào)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语